Enquête de la Banque du Canada : le sentiment des entreprises se dégrade, les attentes en matière d'inflation augmentent

La dernière enquête sur les perspectives des entreprises de la Banque du Canada, publiée le 19 octobre 2026, révèle une nette détérioration du sentiment des entreprises et une hausse des attentes inflationnistes, alimentées par l'escalade des tensions commerciales avec les États-Unis. Ces conclusions renforcent les spéculations selon lesquelles la banque centrale pourrait relever ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion d'octobre, une mesure qui pourrait se répercuter sur les actifs risqués mondiaux, y compris les marchés crypto. Contexte L'enquête trimestrielle sur les perspectives des entreprises de la Banque du Canada, menée entre fin septembre et début octobre 2026, reflète l'état d'esprit des cadres dirigeants de divers secteurs. La publication de l'enquête fait suite à une rupture des négociations commerciales entre le Canada et les États-Unis, culminant avec l'imposition par Washington d'un tarif douanier de 50 % sur 28 milliards de dollars d'exportations canadiennes. Ottawa a promis des mesures de rétorsion, soulevant des inquiétudes quant à un différend commercial prolongé qui pourrait davantage fragiliser les chaînes d'approvisionnement et augmenter les coûts des intrants. Dans ce contexte, les marchés financiers ont intégré une probabilité plus élevée de resserrement monétaire, les swaps d'indices au jour le jour suggérant une probabilité de 65 % d'une hausse de 50 points de base lors de l'annonce de la politique de la Banque le 23 octobre, selon les données de Bloomberg au 18 octobre. Les marchés crypto, déjà sensibles aux variations des conditions de liquidité mondiale, ont montré des signes d'inquiétude. Bitcoin et Ethereum, les deux actifs numériques les plus importants en termes de capitalisation boursière, ont reculé respectivement de 1,9 % et 5,0 % au cours des sept derniers jours, selon CryptoScore Pro. Le Crypto Fear & Greed Index, un indicateur de sentiment, s'établit à 59 sur 100 — fermement dans la zone de « Greed » (avidité) — suggérant que les investisseurs restent prudemment optimistes malgré les vents contraires macroéconomiques. Les faits L'enquête de la Banque du Canada, publiée le 19 octobre 2026, met en évidence les conclusions clés suivantes : Le sentiment des entreprises s'est détérioré pour atteindre son niveau le plus bas depuis la pandémie de 2020, 68 % des répondants exprimant du pessimisme quant aux perspectives économiques, contre 52 % au trimestre précédent (selon le rapport d'enquête de la Banque du Canada). Les attentes inflationnistes des entreprises ont fortement augmenté, 45 % des répondants anticipant des augmentations de prix annuelles supérieures à 3 % au cours des deux prochaines années, contre 30 % lors de l'enquête de juillet (Banque du Canada). Le tarif douanier américain sur les marchandises canadiennes, annoncé le 5 octobre 2026, couvre environ 28 milliards de dollars d'exportations, notamment des pièces automobiles, du bois d'œuvre et des produits agricoles (bureau du Représentant commercial des États-Unis). Le Canada a signalé son intention d'imposer des contre-tarifs, bien que la portée et le calendrier ne soient pas divulgués. Les réactions du marché ont été rapides. Le dollar canadien (CAD) s'est affaibli de 1,2 % par rapport au dollar américain depuis l'annonce des tarifs, tandis que les rendements des obligations d'État canadiennes ont augmenté de 20 points de base, reflétant des attentes accrues de hausse des taux (selon les données de Bloomberg au 18 octobre). Sur les marchés crypto, Bitcoin et Ethereum ont sous-performé les actifs à risque plus larges, le déclin hebdomadaire de 5,0 % d'Ethereum dépassant la chute de 1,9 % de Bitcoin (CryptoScore Pro, clôture du 18 octobre). La prochaine décision de la Banque du Canada concernant les taux d'intérêt est prévue pour le 23 octobre. Le gouverneur Tiff Macklem et la sous-gouverneure principale Carolyn Rogers devraient aborder les résultats de l'enquête lors de leur conférence de presse post-décision, bien qu'aucun des deux n'ait commenté publiquement la possibilité d'une hausse des taux. La dernière action de la banque centrale, en juillet 2026, a été une augmentation de 25 points de base, portant le taux directeur à 4,75 %. Comprendre les notions clés Le sentiment des entreprises et les attentes inflationnistes Le sentiment des entreprises fait référence à la perspective collective des dirigeants d'entreprise sur les conditions économiques, y compris la demande, l'embauche et les plans d'investissement. Les banques centrales surveillent étroitement ces enquêtes, car un sentiment pessimiste peut signaler une activité économique plus faible, tandis que des attentes inflationnistes croissantes — les prévisions des entreprises pour les augmentations de prix futures — peuvent inciter à une politique monétaire plus restrictive pour freiner les pressions sur les prix. Par exemple, si les entreprises s'attendent à ce que les coûts augmentent, elles peuvent augmenter les prix de manière préventive, créant ainsi un cycle inflationniste auto-entretenu. Overnight index swaps (OIS) Les swaps de taux overnight (OIS) sont des dérivés financiers utilisés pour évaluer les attentes du marché concernant les taux d'intérêt des banques centrales. Dans un OIS, deux parties conviennent d'échanger un taux d'intérêt fixe contre un taux flottant lié à un indice de référence, tel que le taux overnight de la Banque du Canada. La différence entre les taux fixe et flottant reflète les paris des investisseurs sur les futures variations de taux. Par exemple, si le marché OIS intègre une probabilité de 65 % d'une hausse de 50 points de base, cela suggère que les traders estiment qu'il existe une probabilité significative d'un tel mouvement. Crypto Fear & Greed Index Le Crypto Fear & Greed Index est un indicateur de sentiment qui agrège des données provenant de la volatilité du marché, des volumes de transactions, de l'activité sur les réseaux sociaux et de sondages pour mesurer les émotions des…