CFTC ebnet den Weg für Bitcoin-Perpetuals in den USA: Kalshi und Coinbase in vorderster Reihe

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) der USA hat einen regulatorischen Wendepunkt markiert, indem sie zwei große Akteure des Kryptomarktes ermächtigt hat, Perpetual Contracts (Perps) auf Bitcoin (BTC) anzubieten. Kalshi, eine Plattform für Derivatehandel, erhielt eine Ausnahmegenehmigung, um seine BTC-Perps anzubieten und wurde damit zur ersten lizenzierten Plattform in den USA. Gleichzeitig erhielt Coinbase einen No-Action-Letter für ihr ähnliches Projekt, was bestätigt, dass diese Verträge nicht als Securities im aktuellen regulatorischen Rahmen eingestuft werden. Diese Entscheidungen zeigen das Bestreben der US-Behörden, Krypto-Derivate zu regulieren und gleichzeitig Innovation zu fördern, da Perps bereits mehr als 50 % des gesamten Kryptohandelsvolumens ausmachen, laut CryptoScore Pro. Was passiert ist Die CFTC, geleitet von Christy Goldsmith Romero, hat Kalshi die Erlaubnis erteilt, Perpetual Contracts auf Bitcoin anzubieten – eine Premiere in den USA. Diese in New York registrierte Plattform spezialisiert sich auf Derivate- und Prädiktivmärkte. Coinbase erhielt hingegen einen No-Action-Letter für ihr BTC-Perps-Projekt, was eine sofortige regulatorische Blockade vermeidet. Diese Genehmigungen gehen mit strengen Garantien einher: Hebelbegrenzungen, erhöhte Margin-Anforderungen und verstärkte Überwachung, um Marktmanipulationen zu verhindern. Perpetual Contracts ermöglichen Tradern, auf den Bitcoin-Preis zu spekulieren, ohne ein Ablaufdatum, dank eines Funding-Rate -Mechanismus, der den Preis des Perps an den Spotmarkt anpasst. Die CFTC setzt nun strenge Grenzen für diese Raten sowie Margin-Anforderungen, um das Risiko von Kettenreaktionen bei Liquidationen zu begrenzen – ein Szenario, das sich beim Zusammenbruch von Terra (LUNA) 2022 zeigte. Warum das wichtig ist Die Ankündigung hatte sofortige Auswirkungen auf den Markt: Der Bitcoin-Preis stieg um 3,2 % innerhalb von weniger als 24 Stunden von 73.000 USD auf 75.400 USD, laut CryptoScore Pro. Die Handelsvolumina auf US-Plattformen wie Coinbase und Kraken stiegen um 15 %, ein Zeichen für ein erneutes institutionelles Interesse. Bitcoin-Perps könnten einen Teil des Handelsvolumens von Offshore-Plattformen umleiten, wo die Regulierung weniger streng ist. US-Börsen könnten so zwischen 10 und 15 % des Perps-Marktes bis Ende 2026 abschöpfen, laut Prognosen. Diese Entscheidung passt in einen größeren Trend, in dem die USA versuchen, die Führung in der Krypto-Regulierung zurückzugewinnen, nach Jahren des Rückstands gegenüber der EU (MiCA) und Singapur. Sie könnte auch die Einführung von Bitcoin-ETFs beschleunigen, die bereits bei der SEC im Gespräch sind. Allerdings bleiben Perps hochspekulative Instrumente mit einem Hebel von bis zu 100x auf einigen Plattformen. Eine schlechte Risikomanagement könnte zu massiven Liquidationen führen, wie sie 2022 bei FTX oder Three Arrows Capital beobachtet wurden. Was zu beobachten ist Juni 2026 : Die CFTC muss einen endgültigen Rahmen für Krypto-Perps veröffentlichen, einschließlich Regeln zu Margin Calls und Position Limits . T3 2026 : Coinbase und Kalshi werden voraussichtlich ihre BTC-Perps starten, mit Ankündigungen zu Gebühren und angebotenen Hebeln. 2027 : Eine mögliche Erweiterung auf Ethereum-Perps (ETH), falls der regulatorische Rahmen für Bitcoin als tragfähig gilt. Die Marktteilnehmer erwarten einen Wettlauf um Lizenzen für Krypto-Perps, wobei Gerüchte bestehen, dass Binance US und FTX 2.0 ähnliche Anträge in den kommenden Monaten einreichen könnten. Allerdings könnten nicht regulierte Plattformen höhere Hebel bieten, was Trader mit dem Ziel maximaler Renditen anzieht. Eine mögliche zukünftige Intervention der SEC, die einige Perps als Securities ansieht, könnte zu einer regulatorischen Fragmentierung und Komplexität für die Börsen führen.