CFTC ανοίγει τον δρόμο για τα διαρκή συμβόλαια Bitcoin στις ΗΠΑ: Kalshi και Coinbase πρωτοπόροι

Η Αμερικανική Επιτροπή Εμπορίου Αξιών και Αγοράς (CFTC) έκανε ένα ριζικό βήμα στην ρύθμιση με την άδεια που έδωσε σε δύο μεγάλους παίκτες του κρυπτοχαρτοφυλακίου να προσφέρουν αιώνιους συμβολαίου (perps) για το Bitcoin (BTC). Η Kalshi, μια πλατφόρμα εμπορίου παράγωγων προϊόντων, έλαβε εξαίρεση για να ξεκινήσει το αιώνιο συμβόλαιο BTC της, γίνοντας έτσι η πρώτη εγκεκριμένη πλατφόρμα στις Ηνωμένες Πολιτείες. Παράλληλα, η Coinbase έλαβε ένα γράμμα μη δράσης για το παρόμοιο έργο της, επιβεβαιώνοντας ότι αυτά τα συμβόλαια δεν θα ταξινομηθούν ως τιμές σύμφωνα με τον τρέχοντα ρυθμιστικό πλαίσιο. Αυτές οι αποφάσεις αντανακλούν την επιθυμία των Αμερικανικών αρχών να ρυθμίσουν τα παράγωγα κρυπτονομίσματα ενώ παράλληλα να προωθήσουν την καινοτομία, καθώς τα αιώνια συμβόλαια αντιπροσωπεύουν ήδη πάνω από το 50% του συνολικού όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, σύμφωνα με το CryptoScore Pro. Τι συνέβη Η CFTC, υπό την ηγεσία της Christy Goldsmith Romero, έδωσε άδεια στη Kalshi να προσφέρει αιώνια συμβόλαια για Bitcoin, μια πρώτη στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτή η πλατφόρμα, εγγεγραμμένη στη Νέα Υόρκη, ειδικεύεται σε παράγωγα και προγνωστικά αγορές. Από την άλλη πλευρά, η Coinbase έλαβε ένα γράμμα μη δράσης για το έργο αιώνιου συμβολαίου BTC της, αποφεύγοντας έτσι άμεση ρυθμιστική αποκλεισμό. Αυτές οι έγκρισεις συνοδεύονται από αυστηρές εγγυήσεις: όρια ληφθέντων δανείων, ενισχυμένες απαιτήσεις περιθωρίου και αυξημένη παρακολούθηση για την πρόληψη της διαστρεβλώσεως της αγοράς. Τα αιώνια συμβόλαια επιτρέπουν στους εμπόρους να μαντέψουν για την τιμή του Bitcoin χωρίς ημερομηνία λήξης, χάρη σε ένα μηχανισμό funding rate που προσαρμόζει την τιμή του αιώνιου συμβολαίου στην τιμή της αγοράς spot. Η CFTC επιβάλλει τώρα αυστηρά όρια σε αυτούς τους ρυθμούς καθώς και απαιτήσεις περιθωρίου για να περιορίσει τους κινδύνους μαζικών εκκαθαρίσεων, ένα σενάριο που παρατηρήθηκε κατά την πτώση της Terra (LUNA) το 2022. Γιατί είναι σημαντικό Η ανακοίνωση είχε άμεση επίδραση στην αγορά: η τιμή του Bitcoin αυξήθηκε κατά 3,2% σε λιγότερο από 24 ώρες, από 73.000 δολάρια σε 75.400 δολάρια, σύμφωνα με το CryptoScore Pro. Οι όγκοι συναλλαγών στις Αμερικανικές πλατφόρμες όπως η Coinbase και η Kraken αυξήθηκαν επίσης κατά 15%, σημάδι ενδιαφέροντος από ιδρύματα. Τα αιώνια συμβόλαια Bitcoin θα μπορούσαν να μετακινήσουν μέρος του όγκου από πλατφόρμες εκτός χώρας, όπου οι ρυθμίσεις είναι λιγότερο αυστηρές. Οι Αμερικανικές ανταλλαγές θα μπορούσαν να κατακτήσουν μεταξύ 10 και 15% της αγοράς των αιώνιων συμβολαίων μέχρι το τέλος του 2026, σύμφωνα με τις προβλέψεις. Αυτή η απόφαση εντασσόταν σε μια ευρύτερη τάση όπου οι Ηνωμένες Πολιτείες προσπαθούν να ανακτήσουν ηγεσία στην ρύθμιση κρυπτονομισμάτων, μετά από χρόνια καθυστέρησης σε σχέση με την ΕΕ (MiCA) και το Σιγκαπούρη. Μπορεί επίσης να επιταχύνει την υιοθέτηση των ETF Bitcoin σε πραγματικό χρόνο, τα οποία βρίσκονται ήδη σε συζήτηση στη SEC. Ωστόσο, τα αιώνια συμβόλαια παραμένουν εξαιρετικά σπεκουλατικά εργαλεία, με ληφθέντα δάνεια που μπορούν να φτάσουν έως και 100 φορές σε ορισμένες πλατφόρμες. Μια κακή διαχείριση των κινδύνων μπορεί να οδηγήσει σε μαζικές εκκαθαρίσεις σε περίπτωση κραχ, όπως παρατηρήθηκε το 2022 με την FTX ή την Three Arrows Capital. Τι πρέπει να παρακολουθήσουμε Ιούνιος 2026 : Η CFTC πρέπει να δημοσιεύσει ένα οριστικό πλαίσιο για τα αιώνια συμβόλαια κρυπτονομισμάτων, συμπεριλαμβανομένων κανόνων για τις margin calls και τα position limits . Τρίτο τρίμηνο 2026 : Η Coinbase και η Kalshi θα πρέπει να ξεκινήσουν τα αιώνια συμβόλαιά τους για BTC, με ανακοινώσεις σχετικά με τα έξοδα και τα ληφθέντα δάνεια που θα προσφέρονται. 2027 : Μια πιθανή επέκταση στα αιώνια συμβόλαια Ethereum (ETH) αν το ρυθμιστικό πλαίσιο θεωρηθεί βιώσιμο για το Bitcoin. Οι παίκτες της αγοράς αναμένουν μια διαγωνιστική διαδικασία για τις άδειες αιώνιων συμβολαίων κρυπτονομισμάτων, με φήμες ότι η Binance US και η FTX 2.0 θα υποβάλουν παρόμοιες αιτήσεις στα επόμενα μήνες. Ωστόσο, οι μη ρυθμισμένες πλατφόρμες θα μπορούσαν να διατηρούν υψηλότερα ληφθέντα δάνεια, προσελκύοντας τους εμπόρους που αναζητούν μέγιστες αποδόσεις. Μια μελλοντική παρέμβαση της SEC, η οποία θεωρεί ορισμένα αιώνια συμβόλαια ως τιμές , μπορεί να δημιουργήσει ρύθμιση και να δυσχεράνει την συμμόρφωση για τις ανταλλαγές.