Los ETF de Bitcoin retoman los flujos netos con 301 M$ de entradas pese a dos días de salidas

El 25 de octubre de 2026, los fondos cotizados (ETF) respaldados por Bitcoin registraron entradas netas de 301 millones de dólares en la semana, poniendo fin a dos semanas consecutivas de salidas. Este giro, aunque frágil, se produce en un contexto de volatilidad creciente y podría influir en la dinámica de los mercados cripto a corto plazo, mientras los inversores institucionales siguen atentos a los flujos de capital. Contexto Los ETF de Bitcoin al contado, lanzados en Estados Unidos en enero de 2024, han revolucionado el acceso de los inversores tradicionales al mercado de criptoactivos. Estos productos, que replican el precio del Bitcoin sin requerir la tenencia directa del activo, han atraído más de 57,6 mil millones de dólares en entradas netas desde su introducción, según los datos compilados por Decrypt. Su popularidad se explica por su integración en las carteras institucionales y las cuentas de corretaje clásicas, que ofrecen una exposición regulada y líquida. El mes de octubre de 2026, tradicionalmente favorable para el Bitcoin, sin embargo, estuvo marcado por movimientos erráticos. Tras un inicio de mes positivo, los ETF pasaron a terreno negativo, con salidas netas acumuladas de 314 millones de dólares antes de este repunte semanal. Esta volatilidad se inscribe en un entorno macroeconómico tenso, en el que los mercados de acciones y las materias primas, como el petróleo, también experimentaron sacudidas. Los hechos Según los datos de Decrypt, los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron entradas netas de 301 millones de dólares para la semana del 19 al 25 de octubre de 2026, interrumpiendo una serie de dos semanas de pérdidas. Esta cifra contrasta con las dos jornadas consecutivas de salidas netas que precedieron a este repunte: 137,9 millones de dólares el viernes 24 de octubre, lo que eleva el total de salidas en dos días a aproximadamente 773,5 millones de dólares. Estos movimientos borraron una parte de los 1,07 mil millones de dólares de entradas registradas entre el lunes y el miércoles de la misma semana. Los datos de CryptoScore Pro, actualizados el 25 de octubre a las 14:09 UTC, confirman una ligera caída del Bitcoin en 24 horas (-0,50 %) y en siete días (-1,94 %), con un precio de 80 344 dólares. El mes de octubre sigue siendo negativo para los ETF, con salidas netas estimadas en 314 millones de dólares. Los activos totales bajo gestión ascienden a 100,2 mil millones de dólares, con entradas netas acumuladas de 57,6 mil millones desde su lanzamiento. Los ETF de Ethereum registraron una salida neta de 221 millones de dólares durante la semana, a pesar de una ligera entrada de 4,4 millones el viernes 24 de octubre. El mes de octubre muestra un saldo negativo de 1,18 mil millones de dólares para estos productos. Los ETF de Solana, lanzados a finales de 2025, sufrieron salidas de 8,9 millones de dólares el jueves 23 de octubre, sin flujos netos el viernes siguiente. Su rendimiento mensual es negativo por un importe de 68 millones de dólares. La red Bitcoin mostraba una actividad estable, con un mempool de 48 550 transacciones pendientes y tarifas medias de 0,141 sat/vB, según los datos citados por Decrypt. No se señaló ningún cambio regulatorio importante durante el período. Los montos exactos de las salidas netas de los dos días previos a la recuperación no se detallaron en los informes disponibles. Además, las previsiones del mercado en la plataforma Myriad, desarrollada por la empresa matriz de Decrypt, muestran un pesimismo creciente: la probabilidad de que el Bitcoin cierre octubre por debajo de 77 500 dólares pasó del 32 % al 43 % en 24 horas. Comprender los conceptos clave ETF spot y exposición directa Un ETF (fondo cotizado en bolsa) spot es un producto financiero que replica el precio de un activo subyacente, como el Bitcoin, mediante la posesión directa de ese activo. A diferencia de los ETF sintéticos o de futuros, que utilizan contratos derivados, los ETF spot ofrecen una exposición "física" al activo. Por ejemplo, un ETF spot de Bitcoin compra y almacena bitcoins para reflejar su valor. Esto permite a los inversores comprar participaciones del ETF a través de una cuenta de corretaje tradicional, sin tener que gestionar claves privadas ni carteras cripto. Flujos netos y sentimiento de los inversores Los flujos netos miden la diferencia entre las entradas y las salidas de capital en un fondo durante un período determinado. Una entrada neta positiva indica que se invirtió más dinero del que se retiró, lo que a menudo refleja una recuperación de la confianza. Por el contrario, las salidas netas sugieren prudencia o un distanciamiento de los inversores. Por ejemplo, las entradas netas de 301 millones de dólares de esta semana señalan un retorno temporal de los compradores, a pesar de las recientes turbulencias. Mempool y comisiones de transacción El mempool (memoria de las transacciones pendientes) es una cola donde se almacenan las transacciones de Bitcoin no confirmadas antes de que los mineros las validen. Su tamaño, medido en número de transacciones (48 550 en este caso), refleja la actividad de la red: un mempool congestionado puede provocar comisiones más altas. Las comisiones, expresadas en satoshis por byte virtual (sat/vB), representan el costo que pagan los usuarios para priorizar su transacción. Aquí, unas comisiones medias de 0,141 sat/vB indican una congestión moderada, sin presión excesiva sobre los costos. Análisis: los retos El mecanismo central que revelan estos datos es el de los flujos netos de un producto cotizado. Los ETF spot respaldados por Bitcoin poseen el activo subyacente y se negocian en bolsa como acciones ordinarias: cuando un inversor compra participaciones, el emisor debe adquirir Bitcoin para cubrir la demanda, y viceversa en caso de reembolsos. Una entrada neta de 301 M$ en la semana representa, en principio, una demanda adicional en el mercado al contado, lo que puede sostener el precio. Según los datos de…