बिटकॉइन १ मिलियन डॉलर तक? वैन डे पोप्पे ने इंटरनेट बबल के समान रैली की संभावना पर चर्चा की

प्रसिद्ध क्रिप्टो विश्लेषक Michaël van de Poppe ने Bitcoin (BTC) के लिए एक संभावित ऐतिहासिक रैली पर बहस फिर से शुरू कर दी है, जिसमें एक ऐसे परिदृश्य का उल्लेख किया गया है जहाँ वर्तमान चक्र के अंत तक कीमत 1 मिलियन डॉलर तक पहुँच सकती है। यह भविष्यवाणी, वर्तमान गतिशीलता की तुलना 1990 के दशक के इंटरनेट बबल से करती है, और यह ऐसे समय में आई है जब क्रिप्टो-एसेट मार्केट में भारी अस्थिरता और बढ़ती संस्थागत रुचि बनी हुई है, बावजूद इसके कि व्यापक आर्थिक संकेतक अभी भी अनिश्चित हैं। पृष्ठभूमि क्रिप्टो विश्लेषण के प्रभावशाली व्यक्तित्व Michaël van de Poppe अपने साहसी रुख के लिए जाने जाते हैं, जैसे कि 2021 में Bitcoin के 100,000 डॉलर तक पहुँचने का उनका दावा। इस बार, वह dot-com बबल (1995-2000) के साथ ऐतिहासिक समानताओं पर भरोसा कर रहे हैं, वह दौर जब Amazon (AMZN) जैसी कंपनियों के मूल्यांकन एक भीषण क्रैश से पहले आसमान छू रहे थे। उनका विश्लेषण ऐसे संदर्भ में आया है जहाँ हेज फंड और जनवरी 2024 में लॉन्च किए गए Bitcoin ETF, बाजार की तरलता (liquidity) में बढ़ती भूमिका निभा रहे हैं। फिर भी, इन तेजी के संकेतों के बावजूद, BTC लगभग 68,500 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा है (BeInCrypto के आंतरिक डेटा के अनुसार), जो उल्लेखित शिखर से काफी दूर है, जबकि STRK या AERO जैसे altcoins मिश्रित प्रदर्शन दिखा रहे हैं। बाजार अभी भी विभाजित है: एक तरफ, संस्थागत खरीदारी (जैसे Strive Inc., जिसके पास 515 मिलियन डॉलर मूल्य के 35,595 BTC हैं) बढ़ते अपनाने के सिद्धांत का समर्थन करती है; दूसरी ओर, सट्टा बुलबुले (speculative bubble) का डर बना हुआ है, जिसे उच्च ब्याज दरों (सितंबर 2026 में अंतिम CPI 3.7% रहा) और ट्रेडर्स के बीच मिली-जुली प्रतिक्रियाओं से बल मिल रहा है। 18 अक्टूबर 2026 तक CryptoScore Pro के आंकड़ों के अनुसार, Bitcoin का स्कोर 87/100 है, जो सापेक्ष मजबूती लेकिन निरंतर अस्थिरता को दर्शाता है। तथ्य BeInCrypto पर प्रकाशित एक विश्लेषण में, Michaël van de Poppe का तर्क है कि इंटरनेट बबल के साथ तुलना के आधार पर Bitcoin वर्तमान चक्र के अंत तक 1 मिलियन डॉलर तक पहुँच सकता है। उनके तर्क के मुख्य बिंदु यहाँ दिए गए हैं: ऐतिहासिक समानता : Van de Poppe वर्तमान स्थिति की तुलना 1999-2000 के वर्षों से करते हैं, जहाँ Amazon या Tesla जैसे शेयरों ने गिरावट से पहले अत्यधिक मूल्यांकन देखा था। उन्होंने रेखांकित किया कि 2024 में लॉन्च किए गए Bitcoin ETF उस समय के हेज फंडों के समान भूमिका निभा सकते हैं। ऑन-चेन डेटा : Bitcoin की हैशरेट, जो अपने सर्वकालिक उच्च स्तर (290 EH/s) के करीब है, कीमतों में गिरावट के बावजूद माइनर्स के लचीलेपन को दर्शाती है, जो विश्लेषक के अनुसार दीर्घकालिक विश्वास का संकेत है। ट्रांजेक्शन फीस स्थिर (0.301 sat/vB) बनी हुई है, जो नेटवर्क में मध्यम कंजेशन का सुझाव देती है। बाजार की प्रतिक्रियाएं : Van de Poppe की पोस्ट ने 24 घंटों में Twitter/X पर 5,000 से अधिक इंटरैक्शन उत्पन्न किए, जिसमें 30% सकारात्मक प्रतिक्रियाएं और 45% संशयवादी थे। कुछ ट्रेडर्स 2021 जैसी स्थिति के प्रति चेतावनी दे रहे हैं, जहाँ BTC अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के बाद 69% गिर गया था। 18 अक्टूबर 2026 तक CryptoScore Pro के डेटा मिश्रित प्रदर्शन दिखाते हैं: Bitcoin (BTC): 82,040 डॉलर (7 दिनों में -1.89%), मार्केट कैप 1,650 बिलियन डॉलर, 24h वॉल्यूम 20.09 बिलियन डॉलर। Ethereum (ETH): 2,406.33 डॉलर (7 दिनों में -5.01%), मार्केट कैप 293.91 बिलियन डॉलर। Starknet (STRK): 0.06049 डॉलर (7 दिनों में -49.33%), मार्केट कैप 459.18 मिलियन डॉलर। Aerodrome Finance (AERO): 0.7984 डॉलर (7 दिनों में -15.09%), मार्केट कैप 801.35 मिलियन डॉलर। कई तत्व अभी भी प्रकट नहीं किए गए हैं: Van de Poppe ने उन सपोर्ट या रेजिस्टेंस स्तरों का विवरण नहीं दिया है जिन पर उन्होंने अपनी भविष्यवाणी आधारित की है, और न ही इस परिदृश्य को स्थापित करने के लिए उपयोग की गई सटीक कार्यप्रणाली का। इसके अलावा, BeInCrypto और CryptoScore Pro के डेटा BTC की कीमत पर थोड़ा भिन्न हैं (BeInCrypto के अनुसार 68,500 डॉलर, CryptoScore Pro के अनुसार 82,040 डॉलर), जो इंट्राडे उतार-चढ़ाव को दर्शाता है। मुख्य अवधारणाओं को समझें सट्टा बुलबुला और हाइप चक्र एक सट्टा बुलबुला (speculative bubble) उस स्थिति को दर्शाता है जहाँ किसी संपत्ति की कीमत उसके मौलिक मूल्य से काफी दूर चली जाती है, जो आर्थिक बुनियादी बातों के बजाय निवेशकों के उत्साह से प्रेरित होती है। हाइप साइकिल, जिसे हाइमन मिन्स्की जैसे अर्थशास्त्रियों ने सिद्धांतबद्ध किया था, कई चरणों में एक गतिशीलता का वर्णन करता है: पहले एक नवाचार या बढ़ता हुआ अपनाना (जैसे Bitcoin ETF), फिर सट्टेबाजी का एक चरण जहाँ कीमतें आसमान छूती हैं, और अंत में एक गिरावट जब निवेशकों को एहसास होता है कि मूल्यांकन अत्यधिक हैं। dot-com का उदाहरण इस तंत्र को स्पष्ट करता है: Amazon जैसी कंपनियों के शेयरों में 100 गुना वृद्धि देखी गई, जिसके बाद 2000 में उनमें 90% की गिरावट आई। हैशरेट और बिटकॉइन नेटवर्क की सुरक्षा हैशरेट (hashrate) लेनदेन को मान्य करने और बिटकॉइन नेटवर्क को सुरक्षित करने के लिए माइनर्स द्वारा तैनात कुल कंप्यूटिंग शक्ति को मापता है। एक उच्च हैशरेट (जैसे वर्तमान 290 EH/s) माइनर्स की मजबूत भागीदारी को दर्शाता है, जो हमलों के प्रति नेटवर्क के प्रतिरोध को बढ़ाता है और दीर्घकालिक विश्वास का संकेत देता है। इसके विपरीत, हैशरेट में गिरावट माइनर्स की कम होती भागीदारी को दर्शा सकती है, जो अक्सर घटती लाभप्रदता से जुड़ी होती है। उदाहरण के लिए, 2024 की halving के दौरान, कुछ माइनर्स ने पुरस्कारों में कमी के कारण अस्थायी रूप से अपनी गतिविधि कम कर दी थी। बिटकॉइन ETF और संस्थागत अपनाना एक बिटकॉइन ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) निवेशकों को विनियमित उत्पादों के माध्यम से सीधे संपत्ति रखे बिना अपने पोर्टफोलियो को BTC के संपर्क में लाने की अनुमति देता है। जनवरी 2024 में लॉन्च किए गए इन ETF ने BlackRock या Fidelity जैसे संस्थागत निवेशकों से अरबों डॉलर का निवेश आकर्षित किया है। उनकी सफलता पारंपरिक खिलाड़ियों द्वारा क्रिप्टो-संपत्तियों के बढ़ते अपनाने को दर्शाती है, लेकिन वे पूंजी प्रवाह पर निर्भरता भी पैदा करते हैं: ETF से बड़े पैमाने पर निकासी एक तीव्र सुधार (correction) को ट्रिगर कर सकती है, जैसा कि मुद्रास्फीति की पिछली रिपोर्ट के बाद सितंबर 2026 में देखा गया था। जोखिम/रिटर्न अनुपात और तरलता जोखिम/रिटर्न अनुपात (risk/reward ratio) किसी संपत्ति के नुकसान के जोखिम के मुकाबले उसके लाभ की क्षमता का मूल्यांकन करता है। क्रिप्टो-एसेट्स के मामले में, उनकी अस्थिरता (volatility) के कारण यह अनुपात अक्सर अधिक होता है: Bitcoin जैसी संपत्ति असाधारण रिटर्न (जैसे 2020-2021 में +1,000%) दे सकती है, लेकिन इसमें भारी गिरावट (-70% 2022 में) भी आ सकती है। वहीं, लिक्विडिटी (तरलता) यह मापती है कि किसी संपत्ति को उसकी कीमत को प्रभावित किए…