Hyperliquid（HYPE）：Bitwiseは時価総額105億USDにもかかわらず過小評価されていると判断

Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Hougan氏は、Hyperliquid(HYPE)を現在の市場で 最も過小評価されている 資産の一つと評しました。2026年5月21日に発表された声明で同氏は、時価総額104億9,000万ドル、1日の取引高9,311万ドルという水準にもかかわらず、HYPEトークンは投資家によって過小評価されていると指摘しました。この分析は、プロジェクトの評価における2つの主要な概念的誤りに基づいていますが、その詳細は明らかにされていません。 Hyperliquidの背景と立ち位置 Hyperliquidは、無期限契約(パーペチュアル契約)を専門とする分散型取引所(DEX)です。無期限契約とは、満期日のない、資産の価格上昇または下落に賭けることができるデリバティブ商品です。従来のプラットフォームとは異なり、Hyperliquidは「Hyperliquid Chain」と呼ばれる独自のLayer 1ブロックチェーン上で運営されています。このアーキテクチャにより、分散型取引所の特徴を維持しながら、性能、低レイテンシー、透明性の面で利点がもたらされています。 時価総額104億9,000万ドルを有するHyperliquidは、無期限契約DEX分野における主要なプレーヤーとしての地位を確立しています。しかしMatt Hougan氏によれば、この評価額は同社の真の潜在力を十分に反映したものではありません。また、このプロジェクトはCertiKによる監査を受けていますが、社内スコアは49/100と控えめな水準にとどまっており、セキュリティおよびガバナンスの面でリスクが高いことを示しています。 なぜこの発言は注目を集めているのでしょうか? Hyperliquidが過小評価されているというMatt Hougan氏の主張は、市場にいくつかの影響を与える可能性があります。まず、すでに時価総額が高水準にあるにもかかわらず、機関投資家がHYPEへの投資ポジションを見直すきっかけになるかもしれません。このような見直しは、トークンへの需要増加を招き、その価格を押し上げる可能性があります。 セクター面では、この発表はレイヤー1のDEXや分散型取引プラットフォームへの関心を高める可能性があり、これは急成長中のセグメントです。dYdXやGMXなどの競合も、この波及効果により、類似プロジェクトへより多くの資金を集められる可能性があります。さらに、Hyperliquidの再評価は、暗号資産市場全体、特に取引インフラに関連するトークンにとって好材料となる可能性があります。 考慮すべきリスクと限界 Matt Hougan氏が示した楽観的な見方にもかかわらず、Hyperliquidにはいくつかのリスクと不確実性があります。まず、特定された 2つの概念的な誤り の詳細が示されていないため、この過小評価の理由について投資家が理解することは困難です。これらの説明がなければ、Bitwiseの分析の妥当性を評価することは難しいです。 さらに、CertiKによって付与された49/100というセキュリティスコアにより、Hyperliquidは高リスクのカテゴリーに分類されています。このスコアは、ガバナンス、透明性、またはセキュリティにおける潜在的な欠陥を反映しており、一部の投資家を遠ざける可能性があります。最後に、無期限契約に内在するボラティリティや、DEX分野における競争の激化が、Hyperliquidの今後のパフォーマンスに影響を及ぼす可能性があります。 今後数か月で注視すべき点 今後数か月間でHyperliquidの状況を明らかにするいくつかの要素があります。まず、Matt Hougan氏またはBitwiseが言及された 2つの概念的な誤り について明確な説明を行えば、投資家がこの過小評価の理由をより深く理解する助けになるでしょう。次に、Hyperliquidの今後の技術アップデートやパートナーシップが、現在の評価を裏付けるか否定するかを示す可能性があります。 最後に、アクティブユーザー数やロックされた総価値（TVL）などのオンチェーン指標の推移は、プロジェクトの実際の健全性についての追加の手がかりを提供する可能性があります。現時点では、これらの指標に関する公式データは公表されておらず、投資家にとっての可視性は限られています。