マイケル・セイラーがビットコインのステーキングを拒否し、クレジットとエクイティに基づく代替フレームワークを提案

マイケル・セイラー（MicroStrategyの共同創業者兼CEO、NASDAQ：MSTR）は最近、ビットコイン（BTC）に関する新たなフレームワークを提案し、イーサリアムにインスパイアされたパッシブ収益メカニズム（ステーキングや流動性プロトコルなど）を明確に排除しました。セイラーは、ビットコインがこれらのモデルを採用すべきではないと主張し、これらを「資産の希少性を希釈する慣行」と批判しています。代わりに、彼はビットコインに裏付けられた信用（クレジット）や株式（エクイティ）などのアクティブな金融商品を推奨しています。この立場は、ビットコインを価値の貯蔵手段として強化する戦略の一環であり、 rather than a speculative asset or a DeFi protocol. 何が起こったのか X（旧Twitter）上の投稿で、セイラーはパッシブ収益メカニズムを「詐欺」に例え、ビットコインの希少性を脅かすものと批判しました。彼は、収益がビットコインで担保されたローンやエクイティ商品（ビットコインに連動した株式やETF）などのアクティブな金融商品から生み出されるフレームワークを提案しました。MicroStrategyは、ビットコインの保有量が190,000 BTC（現在の価格で約125億ドル相当）に達しており、このアプローチを実践することで、収益メカニズムよりも直接的な資産保有に注力しています。 CryptoScore Proによるビットコインのスコアは80/100であり、基本的な強みを強調していますが、ビットコインが収益性のある資産としての役割についての議論は依然として続いています。このフレームワークでは、ビットコインがDeFiプロトコル（MorphoやAaveなど）に統合されることは一切言及されておらず、これらのプロトコルは流動性メカニズムを通じて収益を提供しています。また、ビットコインの派生商品市場はパーセプチュアル・コントラクトが主流であり、主要プラットフォームでの総オープン・インタレストは12億ドルに達しています。 なぜ重要なのか セイラーの提案は、ビットコインをプログラム可能な資産ではなく、デセントラライズされた価値の貯蔵手段としての純粋なビジョンに基づいています。イーサリアムや他のブロックチェーンにおけるステーキングは、ネットワークのセキュリティを確保するためにトークンをロックし、報酬を受け取るもので、これは下位資産の希少性を希釈する可能性があります。セイラーは、伝統的な金融メカニズム（クレジット、エクイティ）をビットコインに結びつけることで、直接的なBTCの所有権を犠牲にすることなく、機関投資家を引き付けようとしています。このアプローチは、ビットコインを「デジタルゴールド」としての機関投資家向けのナラティブを強化し、その価値が希少性とデセントラリゼーションにあることを強調しています。 市場の面では、セイラーの発表はビットコインの価格に即時の影響を与えておらず、67,000ドルを中心に安定しています。しかし、機関投資家は伝統的な金融商品（ETF、ファンド）をより好むようになる可能性があり、これによりDeFiプロトコル（Morpho（MORPHO）など）の魅力が減少する可能性があります。現在までに直接的な規制的またはマクロ経済的な影響は特定されていませんが、この発表はビットコインに裏付けられた金融商品の規制に関する議論をさらに活発化させる可能性があります。 注目すべき点 セイラーが提案するアクティブな金融商品（クレジット、エクイティ）が機関投資家によって採用されるかどうか。これは数年を要する可能性があります。 DeFiプロトコル（MorphoやAaveなど）の反応。これらのプロトコルは、提案されたフレームワークにもかかわらず、引き続き投資家を引き付ける可能性があります。 アメリカとヨーロッパにおけるスポットビットコインETFの規制開発。これはビットコインに裏付けられた金融商品の採用に影響を与える可能性があります。 ビットコインの派生商品市場の動向、特にパーセプチュアル・コントラクトのオープン・インタレストの変化。 ビットコインのネットワーク手数料の安定性。現在、3ブロックでの確認につき1.082 sat/vBであり、一定の活動が続いています。