CFTC, 미국 내 비트코인 무기한 선물 길 열다: Kalshi와 Coinbase 선두 주자

미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 두 주요 암호화폐 시장 참여자가 비트코인(BTC) 무기한 선물(perps) 계약을 제공하도록 허용함으로써 중요한 규제상 전환점을 마련했습니다. 파생상품 거래 플랫폼인 Kalshi는 BTC perp를 출시할 수 있는 면제를 받아 미국에서 승인을 받은 최초의 플랫폼이 되었습니다. 한편 Coinbase는 유사한 프로젝트에 대해 무조치 서한(lettre de non-action) 을 받았으며, 현행 규제 체계에서 이러한 계약이 securities 로 분류되지 않을 것임을 확인받았습니다. 이러한 결정은 암호화폐 파생상품을 규제하면서도 혁신을 촉진하려는 미국 당국의 의지를 반영하며, CryptoScore Pro에 따르면 perps는 이미 전체 암호화폐 거래량의 50% 이상을 차지하고 있습니다. 무슨 일이 있었나 Christy Goldsmith Romero가 이끄는 CFTC는 Kalshi에 비트코인 무기한 선물 계약을 제공할 수 있는 승인을 부여했으며, 이는 미국에서 처음 있는 일입니다. 뉴욕에 등록된 이 플랫폼은 파생상품 및 예측 시장을 전문으로 합니다. Coinbase는 BTC perp 프로젝트에 대해 무조치 서한 을 받아 즉각적인 규제 차단을 피했습니다. 이러한 승인에는 엄격한 보증 조건이 따릅니다: 레버리지 한도, 강화된 증거금 요건, 시장 조작 방지를 위한 감시 강화. 무기한 선물 계약은 만기일 없이 비트코인 가격에 대해 투기할 수 있게 하며, perp 가격을 현물 시장 가격에 맞추는 funding rate(펀딩 비율) 메커니즘을 사용합니다. CFTC는 이제 이러한 비율에 엄격한 한도를 부과하고, 2022년 Terra(LUNA) 붕괴 당시 관찰되었던 연쇄 청산 위험을 제한하기 위해 증거금 요건을 적용합니다. 중요한 이유 이번 발표는 시장에 즉각적인 영향을 미쳤습니다. CryptoScore Pro에 따르면 비트코인 가격은 24시간 이내에 3.2% 상승하여 73,000 USD에서 75,400 USD로 올랐습니다. Coinbase와 Kraken 같은 미국 플랫폼의 거래량도 15% 증가했으며, 이는 기관 투자자의 관심이 회복되고 있음을 보여줍니다. 비트코인 perps는 규제가 덜 엄격한 해외 거래소의 거래량 일부를 끌어올 수 있습니다. 전망에 따르면 미국 거래소는 2026년 말까지 perps 시장의 10~15%를 차지할 수 있습니다. 이 결정은 유럽연합(MiCA)과 싱가포르에 뒤처졌던 수년의 지연 이후, 미국이 암호화폐 규제에서 주도권을 되찾으려는 более 넓은 추세의 일부이다. 또한 SEC에서 이미 논의 중인 현물 비트코인 ETF의 채택을 가속할 수도 있다. 그러나 perps는 여전히 매우 투기적인 상품이며, 일부 플랫폼에서는 최대 100배의 레버리지가 적용된다. 위험 관리가 부실하면 폭락 시 대규모 청산이 발생할 수 있으며, 이는 2022년 FTX와 Three Arrows Capital 사태에서 관찰된 바 있다. 주목해야 할 사항 2026년 6월 : CFTC는 margin calls 와 position limits 에 관한 규칙을 포함한 암호화폐 perps의 최종 프레임워크를 발표해야 한다. 2026년 3분기(T3) : Coinbase와 Kalshi가 BTC perps를 출시할 것으로 예상되며, 수수료와 제공되는 레버리지에 대한 발표가 있을 예정이다. 2027년 : 규제 프레임워크가 비트코인에 대해 실행 가능하다고 판단될 경우, 이더리움(ETH) perps로의 확대가 가능할 수 있다. 시장 참여자들은 암호화폐 perps 라이선스를 둘러싼 경쟁을 예상하고 있으며, Binance US와 FTX 2.0이 앞으로 몇 달 내 유사한 신청을 제출할 수 있다는 소문이 있다. 다만 규제를 받지 않는 플랫폼들은 최대 수익을 추구하는 트레이더를 끌어들이기 위해 더 높은 레버리지를 유지할 수 있다. 일부 perps를 securities 로 간주하는 SEC의 향후 개입은 규제의 파편화를 초래하고 거래소의 규제 준수를 더 어렵게 만들 수 있다.