Kalshi zet in op voorspellingsmarkten om regelgevende hindernissen te omzeilen

Op 28 oktober 2026 verdedigde Tarek Mansour, CEO van Kalshi, het model van voorspellingsmarkten tijdens een interview, terwijl het Amerikaanse platform te maken heeft met verschillende rechtszaken in de Verenigde Staten. Deze geschillen, die gaan over de regelgevende classificatie van zijn termijncontracten op echte gebeurtenissen, zouden de grenzen tussen financiële derivaten en gokken kunnen herdefiniëren, met grote gevolgen voor een sector in volle groei. Context Kalshi, opgericht in 2018 en sinds 2022 geregistreerd als "Designated Contract Market" bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), positioneert zich als een alternatief voor traditionele voorspellingsmethoden, zoals peilingen of expertanalyses. Het platform stelt gebruikers in staat om te wedden op diverse gebeurtenissen – verkiezingen, sportuitslagen of culturele fenomenen – via gestandaardiseerde contracten die worden afgerekend in dollars of stablecoins (USDT, USDC). Dit model, hoewel veelbelovend, stuit op aanhoudende juridische onzekerheden. In de Verenigde Staten betwisten de Securities and Exchange Commission (SEC), de CFTC en verschillende staten de legaliteit van deze producten, met het argument dat sommige contracten onder gokken zouden kunnen vallen, wat een bevoegdheid van de staten is, in plaats van federale derivaten. In Europa blijft het regelgevend kader onduidelijk, ondanks de inwerkingtreding van de MiCA-verordening in 2024. Kalshi, dat claimt meer dan 10.000 actieve gebruikers te hebben, haalde in 2025 120 miljoen dollar op bij prestigieuze investeerders zoals Sequoia Capital en Andreessen Horowitz, wat de groeiende interesse voor dit segment illustreert. De feiten Tijdens een interview in de podcast Econ World van Reuters op 21 oktober 2026 presenteerde Tarek Mansour voorspellingsmarkten als een betrouwbaarder instrument dan peilingen of mediacommentatoren, omdat ze "belonen wie weet en straffen wie zich vergist". Volgens interne gegevens van Kalshi bedraagt het gemiddelde dagvolume ongeveer 2,5 miljoen dollar, met een stijging van 18% over de afgelopen dertig dagen. Echter, het artikel van CryptoBriefing van 28 oktober 2026 spreekt deze cijfers gedeeltelijk tegen: het vermeldt een dagvolume van 2,7 miljard dollar op 26 oktober, voor een maandelijks totaal van 90 miljard over de afgelopen dertig dagen, wat neerkomt op een dagelijks gemiddelde van 3 miljard. Er lopen drie gerechtelijke procedures in de Verenigde Staten: een onderzoek van de SEC, een geschil met de CFTC en een staatsvordering, in het bijzonder geïnitieerd door New Jersey. Deze laatste heeft in september 2026 het Hooggerechtshof verzocht om tussenkomst na een uitspraak in hoger beroep in het voordeel van Kalshi. De KALSH token, die niet beursgenoteerd is, behaalt een veiligheidsscore van 8,2/10 volgens gegevens van CryptoScore Pro op 28 oktober 2026, maar tot op heden is er geen tier-1 audit gepubliceerd. Kalshi zou mikken op een waardering van 40 miljard dollar in het kader van een nieuwe financieringsronde, tegenover 22 miljard in mei 2026, volgens niet-bevestigde bronnen. De stablecoins die worden gebruikt voor afwikkelingen vertonen een relatieve stabiliteit: USDT (Tether) staat genoteerd op 0,9988 dollar met een marktkapitalisatie van 181,61 miljard, terwijl USDC (Circle) verankerd blijft op 1 dollar met een marktkapitalisatie van 71,12 miljard, volgens CryptoScore Pro op 28 oktober 2026. Kernbegrippen begrijpen Voorspellingsmarkten Een voorspellingsmarkt is een platform waar gebruikers contracten kopen en verkopen waarvan de waarde afhangt van de uitkomst van een toekomstige gebeurtenis (bijv.: "Zal partij X de verkiezingen winnen?"). In tegenstelling tot sportweddenschappen zijn deze contracten vaak gestandaardiseerd en worden ze afgerekend in fiduciair geld of digitale activa. Als een contract bijvoorbeeld 0,60 dollar waard is vóór de verkiezingen, kan dit een waarschijnlijkheid van 60% weerspiegelen dat de aangewezen kandidaat wint. Kalshi fungeert als centrale tegenpartij en garandeert de betaling bij een vastgestelde uitkomst. Stablecoin en pegging (ankering) Een stablecoin is een cryptomunt die is ontworpen om een stabiele waarde te behouden ten opzichte van een referentieactiva, meestal de Amerikaanse dollar. USDT (Tether) en USDC (USD Coin) zijn de twee belangrijkste stablecoins, met verschillende mechanismen: USDT steunt op gediversifieerde reserves (obligaties, cash), terwijl USDC gedekt is door liquide en geauditeerde activa. Hun "peg" (ankering) is cruciaal voor voorspellingsmarkten, omdat het afwikkelingen zonder volatiliteit mogelijk maakt. Zelfs een minimale afwijking (bijv. 0,9988 dollar voor USDT) kan het vertrouwen van gebruikers beïnvloeden. Designated Contract Market (DCM) In de Verenigde Staten is een Designated Contract Market een door de CFTC erkend platform voor de handel in futures en derivaten. Deze licentie, die Kalshi in 2022 verkreeg, stelt het bedrijf in staat om onder federaal toezicht te opereren, maar beschermt het niet tegen geschillen met andere toezichthouders, zoals de SEC. In Europa zou het equivalent een platform zijn dat gereguleerd is onder MiCA, hoewel voorspellingsmarkten daar niet expliciet zijn kadergesteld. Analyse: de belangen Voorspellingsmarkten zoals Kalshi rusten op een waarderingsmechanisme van vraag en aanbod, waarbij liquiditeit zowel een indicator van vertrouwen als een groeimotor is. Volgens gegevens van CryptoScore Pro op 28 oktober 2026 suggereert het gemiddelde dagelijkse volume van 2,5 miljoen dollar – een stijging van 18% in één maand – een groeiende adoptie, maar dit blijft marginaal vergeleken met de 42 miljard dollar die dagelijks in Tether (USDT) wordt verhandeld. Deze beperkte liquiditeit stelt het platform bloot aan risico's van verhoogde volatiliteit, vooral als de lopende juridische procedures institutionele beleggers ontmoedigen. Bovendien beïnvloedt de regelgevende classificatie van contracten direct hun aantrekkelijkheid: een status als "commodity" (onder…