Crypto-leveraging en daling van 50% sinds oktober 2025: minder speculatief markt?

De markt voor perpetuele contracten (perps) en crypto-leveraging gaat door een herstelfase na de crash van oktober 2025, gekenmerkt door massale liquidaties en een drastische daling van de open interest. Volgens het rapport State of Crypto Perpetuals 2026 van CoinGecko is de globale open interest gedaald van 210 miljard dollar in oktober 2025 naar 99,09 miljard dollar in april 2026, een daling van 53 %. Deze trend weerspiegelt een vermindering van de speculatie en een betere risicobeheersing door traders, maar ook een afname van het belang voor derivaten na jaren van extreme volatiliteit. Wat er gebeurd is De beschikbare gegevens tonen een aanzienlijke daling van de sleutelindicatoren op de perp-markt. De open interest is met 53 % gedaald in zeven maanden, terwijl het dagelijkse gemiddelde volume met 40 % is afgenomen, van 15 miljard dollar in 2025 naar 9 miljard dollar in 2026. De massale liquidaties van oktober 2025 troffen meer dan 10.000 traders, met geschatte verliezen van 2,3 miljard dollar in 24 uur. Daarnaast daalde het TVL (Total Value Locked) van leveraged protocollen zoals GMX of dYdX met 60 %, van 8 miljard dollar naar 3,2 miljard. Hyperliquid (HYPE), een decentralised trading-protocol op Solana, heeft een marktkapitalisatie van 10,49 miljard dollar en een dagelijks handelsvolume van 1,2 miljard dollar. Echter, zijn score van 43/100 volgens Bitwise en de concentratie van liquiditeiten (de top 10 bezitters controleren 82,3 % van het aanbod) roepen vragen op over zijn weerbaarheid. Waarom dit belangrijk is Het verminderen van het leveringseffect beperkt extreme prijsbewegingen en vermindert de volatiliteit op de cryptomarkt. Het vermindert echter ook de liquiditeit voor grote orders, waardoor de markt minder aantrekkelijk wordt voor institutionele investeerders. Decentralised protocollen zoals Hyperliquid kunnen profiteren van een herstel als het vertrouwen terugkeert, maar hun positie blijft kwetsbaar tegenover de dominantie van gecentraliseerde platforms (zoals Binance, Bybit), die 80 % van de perp-markt controleren. Macro-economisch gezien kan een daling van de speculatie gunstig zijn voor fundamentele activa zoals Bitcoin of Ethereum. Aan de andere kant kan het ook de innovatie in derivaten vertragen, een cruciaal segment voor het DeFi-ecosysteem. Regulators, vooral in Europa en de Verenigde Staten, houden deze instrumenten nauwlettend in de gaten, wat mogelijk extra beperkingen kan opleveren en hun groei kan beperken. Wat te volgen De publicatie van het volgende kwartaalrapport van CoinGecko, dat een stabilisatie van het leveringseffect kan bevestigen en opnieuw interesse in derivaten kan wekken. De ontwikkeling van de koers van HYPE: een verbetering van zijn score of een stijging van de liquiditeiten kan zijn positie op de decentralised perp-markt versterken. Reguleringsaankondigingen in de belangrijkste jurisdicties, die de toegang tot en het gebruik van derivaten kunnen beïnvloeden. De reactie van traders op een eventuele herstelbeweging van de markt, die een herstijging van het leveringseffect en risico’s op massale liquidaties kan veroorzaken. De capaciteit van decentralised protocollen om meer liquiditeiten aan te trekken in de concurrentie met gecentraliseerde platforms.