Arthur Hayes sprzedaje altcoiny za 22 mln USD, podczas gdy fundusze ETF na ETH odnotowują odpływy przekraczające 1 mln USD w październiku

Arthur Hayes, postać znana w branży i współzałożyciel platformy giełdowej BitMEX, ogłosił sprzedaż altcoinów o wartości 22,28 mln USD, w tym 6 400 ETH, powołując się na obawy makroekonomiczne i geopolityczne. Ruch ten następuje w momencie, gdy fundusze ETF oparte na Ethereum notują rekordowe odpływy za październik, co obserwatorzy uważnie śledzą pod kątem popytu instytucjonalnego. Kontekst Arthur Hayes jest dyrektorem ds. inwestycji (CIO) w Maelstrom, firmie inwestycyjnej prowadzącej strategię tzw. „kierunkową”: zajmuje ona pozycje na wzrost lub spadek wartości niektórych aktywów cyfrowych. Jego nazwisko jest związane z BitMEX, platformą instrumentów pochodnych na kryptowaluty, którą współzałożył i która przez długi czas należała do największych na świecie, co tłumaczy uwagę poświęcaną jego decyzjom. Fundusze ETF spot, które faktycznie posiadają bazowy token i odzwierciedlają jego kurs, stały się od momentu uruchomienia w Stanach Zjednoczonych głównym kanałem popytu instytucjonalnego zarówno na bitcoin, jak i ether. W dniu publikacji rynek pozostaje pod presją: według danych CryptoScore Pro z 25 października 2026 r., godz. 06:04 UTC, bitcoin kosztuje 80 472 USD, a ether 2 347,26 USD, przy spadku tego drugiego o 2,64 % w ciągu siedmiu dni. Indeks Crypto Fear & Greed wynosi 54/100, co oznacza nastroje określane jako neutralne. Fakty Według serwisu AMBCrypto, który przytacza publiczne oświadczenia Arthura Hayesa, firma Maelstrom sprzedała przede wszystkim swój ether, czyli 6 400 ETH wycenionych na około 15,2 mln USD. Pozostałe sprzedane pozycje obejmują, zgodnie z tym samym źródłem, tokeny Ethena (ENA) o wartości 2,76 mln USD, Uniswap (UNI) za 2,24 mln USD, a także pozycje w EtherFi (ETHFI), Aerodrome (AERO) i Zama, co daje łącznie 22,28 mln USD. Hayes uzasadnił tę decyzję stwierdzeniem, że strategia zrealizowała zyski, jednocześnie wskazując na „niepewną” sytuację makroekonomiczną i geopolityczną. Kilka elementów kontekstu rynkowego jest podawanych przez to samo źródło. Według AMBCrypto, spot ETF-y na ether odnotowały 1,1 miliarda dolarów odpływów netto w październiku 2026 roku, czyli prawie trzy razy więcej niż ETF-y na bitcoin, z których wypłynęło 313 milionów dolarów. Miałby to być drugi najwyższy miesięczny odpływ tych produktów od ich powstania, za rekordowymi 1,42 miliarda dolarów odnotowanymi w listopadzie poprzedniego roku. Źródło wskazuje również, że inwestorzy pierwszej fali Ethereum sprzedali tokeny o wartości ponad 8 mln USD w ciągu 48 godzin poprzedzających publikację. Wreszcie firma Bitmine, która od czerwca gromadzi ether do swojego skarbca, miałaby posiadać 6,053 miliona ETH, czyli 99% swojego celu wynoszącego 5% podaży. Warto zwrócić uwagę na rozbieżności: dane o odpływach z ETF-ów pochodzą z redakcyjnego źródła i nie są potwierdzone przez dane CryptoScore Pro, które nie obejmują tych przepływów. Ponadto materiał referencyjny wspomina o wolumenie dziennym i wyniku bezpieczeństwa dla Ethereum, a także o audycie na poziomie tier-1 oraz rejestracji w ramach MiCA, jednak tych informacji nie potwierdza źródło redakcyjne. Nie ujawniono również dokładnego składu sprzedanych altcoinów, dokładnej daty każdej transakcji ani udziału tych sprzedaży w całkowitym portfelu Maelstrom. Zrozumienie kluczowych pojęć ETF spot ETF (exchange-traded fund, czyli fundusz notowany na giełdzie) to produkt finansowy notowany jak akcja, który odzwierciedla kurs danego aktywa. ETF „spot” faktycznie posiada bazowy token: spot ETF na ether kupuje ether. Gdy inwestorzy wycofują pieniądze, zarządzający musi sprzedać ether, co mechanicznie obniża popyt. Kapitalizacja rynkowa Kapitalizację rynkową oblicza się, mnożąc cenę tokena przez liczbę tokenów w obiegu. Przy wartości około 286,94 miliarda dolarów według CryptoScore Pro ether zajmuje drugie miejsce za bitcoinem, którego kapitalizacja sięga 1,62 biliona dolarów. Staking Staking polega na zablokowaniu swoich tokenów, aby uczestniczyć w walidacji transakcji w sieci typu „dowód stawki” (proof of stake), w zamian za wynagrodzenie. Wynagrodzenie to jest finansowane emisją nowych tokenów, co zwiększa podaż w obiegu: dlatego wysoki poziom stakingu może paradoksalnie zwiększać presję na cenę. Płynność i wolumen Płynność oznacza łatwość, z jaką aktywo może zostać kupione lub sprzedane bez znacznego zmieniania jego ceny. Wolumen obrotu w ciągu 24 godzin, wynoszący 8,79 miliarda dolarów dla ether według CryptoScore Pro, jest jego prostym wskaźnikiem. Analiza: stawka Ruch opisany w źródle ilustruje kilka klasycznych mechanizmów kształtowania cen na rynkach aktywów cyfrowych. Pierwszym jest wrażliwość płynności: sprzedaż około 22,28 mln USD altcoinów przez Arthura Hayesa, zgodnie z tekstem źródłowym, stanowi wolumen, który w przypadku tokenów o mniejszej kapitalizacji może ciążyć na kursach w krótkim okresie. Drugim jest popyt instytucjonalny, który przepływa m.in. przez fundusze notowane na giełdzie (ETF). Według źródła, spotowe ETF-y na Ethereum odnotowały w październiku 2026 roku odpływy rzędu 1,1 mld USD, czyli blisko trzykrotność odpływów z ETF-ów na Bitcoina (313 mln USD). Odpływ kapitału tej skali odbiera stałe źródło zakupów, co obciąża równowagę między podażą a popytem. Dla samego aktywa kluczowe pytanie dotyczy podaży. Zgodnie ze źródłem, około 20 000 ETH jest dodawanych do podaży co tydzień, a akumulacja przez spółkę Bitmine, posiadającą obecnie 6,053 mln ETH, może ustać w każdej chwili, ponieważ osiągnęła ona 99 % swojego celu. Jeśli ten popyt zniknie równocześnie z trwającymi odpływami z ETF-ów, presja sprzedażowa może się nasilić. Dla inwestorów oznacza to, że cena zależy mniej od technicznej solidności sieci, którą dane CryptoScore Pro oceniają na 95,1/100, a bardziej od krótkoterminowych przepływów kapitału. Trzy scenariusze można przedstawić jako hipotezy, bez gwarancji ich realizacji. W pierwszym odpływy z ETF-ów się stabilizują, a wsparcie znajdujące się między 2 300 a 2 400 dolarów utrzymuje się. W drugim pogorszenie sytuacji geopolitycznej…