Fundusze ETF na Bitcoin wracają do napływów netto z 301 mln USD wpływów mimo dwóch dni odpływów

25 października 2026 r. fundusze ETF oparte na Bitcoinie odnotowały w ciągu tygodnia napływy netto w wysokości 301 milionów dolarów, kończąc tym samym dwie kolejne tygodnie odpływów. Ten zwrot, choć kruchy, następuje w kontekście zwiększonej zmienności i może wpłynąć na dynamikę rynków kryptowalut w krótkim terminie, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni pozostają uważni na przepływy kapitału. Kontekst Spotowe ETF-y na Bitcoina, wprowadzone w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 r., zrewolucjonizowały dostęp tradycyjnych inwestorów do rynku kryptoaktywów. Produkty te, które replikują cenę Bitcoina bez konieczności bezpośredniego posiadania aktywa, przyciągnęły ponad 57,6 miliarda dolarów napływów netto od momentu ich wprowadzenia, zgodnie z danymi zebranymi przez Decrypt. Ich popularność wynika z integracji z portfelami instytucjonalnymi i klasycznymi rachunkami maklerskimi, co zapewnia regulowaną i płynną ekspozycję. Październik 2026 r., tradycyjnie sprzyjający Bitcoinowi, był jednak naznaczony nieregularnymi ruchami. Po pozytywnym początku miesiąca, ETF-y odnotowały straty, z łącznymi odpływami netto w wysokości 314 milionów dolarów przed tym tygodniowym odbiciem. Ta zmienność wpisuje się w napiętą sytuację makroekonomiczną, w której rynki akcji oraz surowce, takie jak ropa naftowa, również doświadczyły wstrząsów. Fakty Według danych Decrypt, amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały napływy netto w wysokości 301 milionów dolarów w tygodniu od 19 do 25 października 2026 r., przerywając dwutygodniową serię strat. Liczba ta kontrastuje z dwoma kolejnymi dniami odpływów netto, które poprzedziły to odbicie: 137,9 miliona dolarów w piątek 24 października, co zwiększyło całkowite odpływy z dwóch dni do około 773,5 miliona dolarów. Ruchy te zniwelowały część z 1,07 miliarda dolarów napływów odnotowanych od poniedziałku do środy w tym samym tygodniu. Dane CryptoScore Pro, zaktualizowane 25 października o godzinie 14:09 UTC, potwierdzają niewielki spadek wartości Bitcoin w ciągu 24 godzin (-0,50 %) oraz siedmiu dni (-1,94 %), przy kursie wynoszącym 80 344 dolarów. Październik pozostaje jednak ujemny dla funduszy ETF, z szacowanymi odpływami netto w wysokości 314 milionów dolarów. Całkowite aktywa pod zarządzaniem wynoszą 100,2 miliarda dolarów, przy skumulowanych napływach netto w wysokości 57,6 miliarda od momentu ich uruchomienia. Fundusze ETF na Ethereum odnotowały odpływ netto w wysokości 221 milionów dolarów w ciągu tygodnia, mimo niewielkiego napływu 4,4 miliona w piątek 24 października. Październik wykazuje ujemne saldo w wysokości 1,18 miliarda dolarów dla tych produktów. Fundusze ETF na Solana, uruchomione pod koniec 2025 roku, odnotowały odpływy w wysokości 8,9 miliona dolarów w czwartek 23 października, bez przepływów netto w następujący piątek. Ich miesięczna wydajność jest ujemna i wynosi 68 milionów dolarów. Sieć Bitcoin wykazywała stabilną aktywność, z mempoolem zawierającym 48 550 oczekujących transakcji i średnimi opłatami na poziomie 0,141 sat/vB, zgodnie z danymi cytowanymi przez Decrypt. W tym okresie nie zgłoszono żadnych istotnych zmian regulacyjnych. Dokładne kwoty odpływów netto z dwóch dni poprzedzających wznowienie nie zostały szczegółowo opisane w dostępnych raportach. Ponadto prognozy rynkowe na platformie Myriad, opracowanej przez spółkę matkę Decrypt, wskazują na rosnący pesymizm: prawdopodobieństwo, że Bitcoin zakończy październik poniżej 77 500 dolarów, wzrosło z 32% do 43% w ciągu 24 godzin. Zrozumienie kluczowych pojęć ETF spot i bezpośrednia ekspozycja ETF (fundusz indeksowy) spot to instrument finansowy, który odwzorowuje cenę aktywa bazowego, takiego jak Bitcoin, poprzez bezpośrednie posiadanie tego aktywa. W przeciwieństwie do ETF-ów syntetycznych lub terminowych, które wykorzystują kontrakty pochodne, ETF-y spot oferują „fizyczną” ekspozycję na aktywo. Na przykład spotowy ETF na Bitcoin kupuje i przechowuje Bitcoiny, aby odzwierciedlić ich wartość. Pozwala to inwestorom na zakup jednostek ETF za pośrednictwem tradycyjnego rachunku maklerskiego, bez konieczności zarządzania kluczami prywatnymi lub portfelami krypto. Przepływy netto i sentyment inwestorów Przepływy netto mierzą różnicę między napływem a odpływem kapitału z funduszu w określonym czasie. Pozytywny napływ netto wskazuje, że zainwestowano więcej pieniędzy, niż wycofano, co często odzwierciedla wzrost zaufania. I odwrotnie, odpływy netto sugerują ostrożność lub wycofywanie się inwestorów. Na przykład 301 milionów dolarów napływu netto w tym tygodniu sygnalizuje tymczasowy powrót kupujących, pomimo ostatnich turbulencji. Mempool i opłaty transakcyjne Mempool (pamięć transakcji oczekujących) to kolejka, w której przechowywane są niepotwierdzone transakcje Bitcoin przed ich zatwierdzeniem przez górników. Jego rozmiar, mierzony liczbą transakcji (w tym przypadku 48 550), odzwierciedla aktywność sieci: zatłoczony mempool może prowadzić do wyższych opłat. Opłaty, wyrażone w satoshiach na bajt wirtualny (sat/vB), reprezentują koszt ponoszony przez użytkowników w celu nadania priorytetu ich transakcji. Tutaj średnie opłaty na poziomie 0,141 sat/vB wskazują na umiarkowane zatłoczenie, bez nadmiernej presji na koszty. Analiza: kluczowe kwestie Głównym mechanizmem wyróżnionym przez te dane są przepływy netto produktu notowanego na giełdzie. Spotowe ETF-y oparte na Bitcoinie posiadają aktywo bazowe i są przedmiotem obrotu na giełdzie jak zwykłe akcje: gdy inwestor kupuje jednostki, emitent musi nabyć Bitcoin, aby pokryć popyt, i odwrotnie w przypadku odkupów. Napływ netto w wysokości 301 mln USD w ciągu tygodnia reprezentuje zatem, w zasadzie, dodatkowy popyt na rynku spot, co może wspierać kurs. Według danych Decrypt cytowanych przez źródło, popyt ten był jednak bardzo zmienny: 1,07 miliarda dolarów napływu między poniedziałkiem a środą, a następnie około 773,5 miliona odpływu w ciągu kolejnych dwóch dni, z czego 635,6 miliona tylko w czwartek. Te zakrojone na szeroką skalę ruchy pokazują, że…