Lewery kryptowalutowe spadły o 50% od października 2025 r.: mniej spekulacji?

Rynek kontraktów bezterminowych (perps) i kryptowalutowego lewerażu przeżywa fazę odzyskiwania po kryzysie października 2025 roku, który był związany z masowymi likwidacjami i drastycznym spadkiem otwartego interesu. Według raportu State of Crypto Perpetuals 2026 przygotowanego przez CoinGecko, globalny otwarty interes spadł z 210 miliardów dolarów w październiku 2025 roku do 99,09 miliardów w kwietniu 2026 roku, co stanowi obniżkę o 53 %. Ta tendencja odzwierciedla zmniejszenie spekulacji oraz lepszą kontrolę ryzyka przez traderów, ale także mniejszy zainteresowanie produktami pochodnymi po latach ekstremalnej wahań. Co się wydarzyło Dostępne dane wskazują na znaczący spadek kluczowych wskaźników rynku perps. Otwarty interes zmniejszył się o 53 % w ciągu siedmiu miesięcy, podczas gdy średni dzienny obrót spadł o 40 %, z 15 miliardów dolarów w 2025 roku do 9 miliardów w 2026 roku. Masowe likwidacje z października 2025 roku dotknęły ponad 10 000 traderów, powodując straty szacowane na 2,3 miliarda dolarów w ciągu 24 godzin. Ponadto, TVL (Total Value Locked) protokołów lewerażu, takich jak GMX lub dYdX, spadł o 60 %, z 8 miliardów dolarów do 3,2 miliarda. Hyperliquid (HYPE), protokół decentralizowanego handlu na Solanie, posiada kapitalizację rynkową wynoszącą 10,49 miliarda dolarów i dzienny obrót wynoszący 1,2 miliarda dolarów. Jednak jego wynik 43/100 według Bitwise oraz koncentracja płynności (10 największych posiadaczy kontroluje 82,3 % podaży) budzą wątpliwości co do jego odporności. Dlaczego to ma znaczenie Zmniejszenie lewerażu ogranicza skrajne ruchy cen i zmniejsza wahania na rynku kryptowalutowym. Jednak jednocześnie redukuje płynność dla dużych zamówień, czyniąc rynek mniej atrakcyjnym dla instytucjonalnych inwestorów. Protokół decentralizowany, taki jak Hyperliquid, może skorzystać na odzyskaniu zaufania, ale jego pozycja pozostaje delikatna wobec dominacji centralizowanych platform (Binance, Bybit), które kontrolują 80 % rynku perps. Na poziomie makroekonomicznym, spadek spekulacji może sprzyjać aktywom fundamentalnym, takim jak Bitcoin lub Ethereum. Z drugiej strony może to również spowolnić innowacje w produktach pochodnych, kluczowym segmencie dla ekosystemu DeFi. Regulatory, szczególnie w Europie i Stanach Zjednoczonych, śledzą te instrumenty ściśle, co może wprowadzić dodatkowe ograniczenia i ograniczyć ich rozwój. Co obserwować Opublikowanie następnego raportu kwartalnego CoinGecko, który może potwierdzić stabilizację lewerażu i odnowić zainteresowanie produktami pochodnymi. Ewolucję kursu HYPE: poprawa jego wyniku lub wzrost płynności może wzmocnić jego pozycję na rynku decentralizowanych perps. Ogłoszenia regulacyjne w głównych jurysdykcjach, które mogą wpłynąć na dostęp do produktów pochodnych i ich wykorzystanie. Reakcję traderów na ewentualne odrodzenie się rynku bullish, co może prowadzić do ponownego zwiększenia lewerażu i ryzyka masowych likwidacji. Możliwość protokołów decentralizowanych przyciągnięcia większej płynności w obliczu konkurencji ze strony centralizowanych platform.