Michael Saylor odrzuca staking dla Bitcoin i proponuje alternatywny ramowy model oparty na kredycie i udziałach

Michael Saylor, współzałożyciel i prezes MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), niedawno zaproponował nowy ramowy model dla Bitcoin (BTC), w którym wyraźnie odrzuca mechanizmy generowania pasywnego dochodu inspirowane Ethereum, takie jak staking lub protokoły płynności. Według Saylora, Bitcoin nie powinien przyjmować tych modeli, które kwalifikuje jako praktyki rozcieńczające rzadkość aktywów. Zamiast tego sugeruje preferowanie aktywnych produktów finansowych, takich jak kredyt lub equity, zabezpieczonych na aktywach Bitcoin. Ta pozycja wpisuje się w strategię mającą wzmocnić status Bitcoin jako rezerwy wartości, a nie jako aktywu spekulacyjnego lub protokołu DeFi. Co się wydarzyło W publikacji na X Michael Saylor skrytykował mechanizmy generowania pasywnego dochodu, porównując je do «oszustwa», które zagraża rzadkości Bitcoin. Zaproponował model, w którym dochody pochodzić będą z aktywnych produktów finansowych, takich jak pożyczki zabezpieczone BTC lub produkty equity (akcje, ETF zabezpieczone na Bitcoinie). MicroStrategy, którego portfolio Bitcoin wynosi 190 000 BTC (ok. 12,5 miliarda dolarów przy obecnym kursie), ilustruje ten podejście, inwestując w bezpośrednią posiadłość aktywów, zamiast korzystać z mechanizmów generowania dochodu. Wskaźnik Bitcoin według CryptoScore Pro wynosi 80/100, podkreślając jego solidność fundamentalną pomimo trwających dyskusji na temat jego użyteczności jako aktywu generującego dochód. W żadnym miejscu tego modelu nie ma mowy o integracji Bitcoin w protokoły DeFi, takie jak Morpho czy Aave, które oferują dochody poprzez mechanizmy płynności. Ponadto, rynek produktów pochodnych Bitcoin jest nadal dominowany przez kontrakty futures, z łącznym open interest wynoszącym 1,2 miliarda dolarów na głównych platformach. Dlaczego jest to ważne Propozycja Saylora opiera się na purystycznej wizji Bitcoin jako zdecentralizowanej rezerwy wartości, a nie jako programowalnego aktywu. Staking, taki jak na Ethereum czy innych blockchainach, wymaga blokowania tokenów w celu zabezpieczenia sieci i otrzymania nagród, co może rozcieńczyć rzadkość podłoża. Preferując tradycyjne mechanizmy finansowe (kredyt, equity) zabezpieczone na Bitcoinie, Saylor dąży do przyciągnięcia instytucjonalnych inwestorów bez rezygnacji z bezpośredniej własności BTC. Ta strategia wzmocni narrację instytucjonalną wokół Bitcoin jako «cyfrowego złota», gdzie wartość opiera się na rzadkości i zdecentralizacji. Na rynku ogłoszenie Saylora nie wywarło natychmiastowego wpływu na cenę Bitcoin, która pozostaje stabilna w okolicach 67 000 dolarów. Jednak może wpłynąć na decyzje instytucjonalnych inwestorów, którzy mogą preferować tradycyjne produkty finansowe (ETF, fundusze) zamiast protokołów DeFi. Protokoły takie jak Morpho (MORPHO), które oferują wysokie dochody poprzez mechanizmy płynności, mogą stracić na atrakcyjności dla tych aktorów. Nie stwierdzono bezpośredniego wpływu regulacyjnego ani makroekonomicznego, jednak ta wiadomość może podsycić dyskusje na temat regulacji produktów finansowych zabezpieczonych na Bitcoinie. Co należy obserwować Adopcję przez instytucje proponowanych przez Saylora aktywnych produktów finansowych (kredyt, equity), co może potrwać kilka lat. Reakcje protokołów DeFi, takich jak Morpho lub Aave, które mogą nadal przyciągać inwestorów pomimo zaproponowanego modelu. Rozwój regulacyjny dotyczący ETF Bitcoin spot w Stanach Zjednoczonych i Europie, który może wpłynąć na adopcję produktów finansowych zabezpieczonych na Bitcoinie. Ewolucję rynku produktów pochodnych Bitcoin, w szczególności open interest w kontraktach futures. Stabilność opłat za transakcje Bitcoin, obecnie wynoszących 1,082 sat/vB dla potwierdzenia w 3 blokach, co odzwierciedla umiarkowaną, ale stałą aktywność.