Andrew Cuomo z OKX-ICE nazywa sprzeciw emitentów „naturalną reakcją” na plany tokenizacji akcji

Szesnaście dużych amerykańskich korporacji, w tym Microsoft, Alphabet i Goldman Sachs, sprzeciwiło się obrotowi tokenizowanymi wersjami swoich akcji na OKXICE, planowanej platformie opartej na blockchainie, tworzonej przez giełdę kryptowalut OKX oraz Intercontinental Exchange (ICE). Sprzeciwy, ujawnione 20 października 2026 r., pojawiają się w drugim miesiącu obowiązywania pięcioletniego „Zwolnienia z Innowacji” (Innovation Exemption) wprowadzonego przez Securities and Exchange Commission (SEC), które testuje nową strukturę rynku mogącą umożliwić całodobowy handel akcjami w infrastrukturze blockchain. Kontekst Sprzeciwy te stanowią wczesny test dla „Zwolnienia z Innowacji” SEC, wprowadzonego we wrześniu 2026 r., aby umożliwić kwalifikującym się platformom eksperymentowanie z automatycznymi animatorami rynku (automated market makers) i pulami płynności dla tokenizowanych papierów wartościowych. Zwolnienie to przyznaje emitentom prawo do decyzji o udziale lub rezygnacji z niego, co jest funkcją zaprojektowaną w celu zbalansowania innowacji z kontrolą korporacyjną. OKXICE, joint venture giełdy kryptowalut OKX i ICE — spółki macierzystej New York Stock Exchange — jest pierwszą dużą platformą ubiegającą się o zatwierdzenie w ramach tego zwolnienia, pozycjonując się jako pionier w całodobowym handlu akcjami opartym na blockchainie. Tokenizowane akcje, które reprezentują tradycyjne udziały w blockchainie, zyskały na popularności w ostatnich latach, szczególnie na rynkach prywatnych i wśród inwestorów instytucjonalnych. Jednak amerykańskie ramy regulacyjne pozostały ostrożne, a SEC nałożyła surowe limity na liczbę uczestniczących akcji i wolumeny obrotu. Zwolnienie ogranicza udział do 50 akcji i limituje dzienny wolumen obrotu do 5% średniego dziennego wolumenu spółki z ostatnich 30 dni, co zapewnia, że inicjatywa pozostaje kontrolowanym eksperymentem typu „sandbox”. Mimo tych zabezpieczeń, sprzeciwy odzwierciedlają szerszy niepokój korporacyjny dotyczący struktury rynku, która odbiega od tradycyjnych mechanizmów giełdowych. Obawy emitentów koncentrują się na przejrzystości cen, ochronie inwestorów oraz lukach infrastrukturalnych między tradycyjnymi giełdami a platformami papierów wartościowych w formie tokenów. Tymczasem szerszy rynek kryptowalut wykazał odporność, a Bitcoin i Ethereum odnotowały umiarkowane wzrosty w zeszłym tygodniu, zgodnie z danymi CryptoScore Pro z dnia 21 października 2026 r. Fakty 19 października 2026 r. OKXICE ujawniło, że 16 firm formalnie sprzeciwiło się obrotowi tokenizowanymi wersjami ich akcji na swojej platformie. Sprzeciwy zostały złożone w ramach 30-dniowego okna rezygnacji (opt-out) SEC, mechanizmu zawartego w Innovation Exemption, aby umożliwić emitentom wpływ na udział w procesie. Zgodnie z publicznym ogłoszeniem, do listy podmiotów zgłaszających sprzeciw dołączyły następujące firmy: Microsoft Alphabet Goldman Sachs Qualcomm Caterpillar McDonald’s Western Digital Siedem tych firm dołączyło do dziewięciu wcześniej ujawnionych podmiotów, w tym Broadcom, Verizon i UnitedHealth. Pełna lista 16 firm nie została upubliczniona, a OKXICE nie ujawniło konkretnych powodów każdego ze sprzeciwów. Andrew Cuomo, współprzewodniczący OKXICE i były gubernator Nowego Jorku, opisał sprzeciwy jako oczekiwaną część procesu. „Model został zaprojektowany tak, aby dać firmom prawo do zdecydowania, czy chcą przystąpić do programu, czy z niego zrezygnować” – powiedział podczas konferencji prasowej 19 października. Cuomo podkreślił, że limity wolumenu i liczby akcji w ramach zwolnienia — 50 firm i 5% średniego dziennego wolumenu — były celowo restrykcyjne, aby ograniczyć ryzyko. „Z definicji jest to naprawdę piaskownica — demonstracja modelu” — dodał. Carlos Domingo, dyrektor generalny firmy tokenizacyjnej Securitize, uznał obawy emitentów, ale zauważył, że sprzeciwy niekoniecznie odzwierciedlają opór wobec samej tokenizacji. Securitize, która na początku tego miesiąca ogłosiła ofertę 12 tokenizowanych akcji dla inwestorów z USA, w swojej ofercie uwzględnia m.in. Microsoft i Alphabet. Domingo wyjaśnił, że sprzeciwy wobec OKXICE nie wykluczają udziału w oddzielnej inicjatywie Securitize, która działa w ramach innego systemu. Dave Hendricks, dyrektor generalny Vertalo, zarejestrowanego w SEC cyfrowego agenta transferowego, stwierdził, że sprzeciwy dowodzą, iż mechanizm rezygnacji SEC działa zgodnie z przeznaczeniem. Zwrócił jednak uwagę na luki infrastrukturalne między tradycyjnymi giełdami a miejscami obrotu papierami wartościowymi w formie tokenów (TSVs). „Obecnie nie istnieje system, który normalizowałby, harmonizował i synchronizował handel na giełdach z handlem na TSVs” — powiedział, dodając, że ten brak spójności prawdopodobnie będzie generować kolejne sprzeciwy, dopóki takie systemy nie zostaną opracowane. Według danych CryptoScore Pro z dnia 21 października 2026 r., natywny token ICE, Ice Open Network (ION), posiada kapitalizację rynkową w wysokości 492 019 USD oraz 24-godzinny wolumen obrotu wynoszący 18 USD. Cena tokena spadła o 35,53% w ciągu ostatnich siedmiu dni, co odzwierciedla szerszą zmienność rynku. Wskaźnik Crypto Fear & Greed Index wynosi 63/100, co wskazuje na sentyment „chciwości” wśród inwestorów. Zrozumienie kluczowych pojęć Tokenizowane akcje Tokenizowane akcje to cyfrowe reprezentacje tradycyjnych instrumentów kapitałowych, emitowane w sieci blockchain. Każdy token odpowiada akcji spółki, umożliwiając inwestorom handel ułamkowymi lub pełnymi akcjami poza konwencjonalnymi godzinami pracy giełdy. Na przykład tokenizowana wersja akcji Apple pozwoliłaby inwestorowi kupić 0,1 akcji Apple na platformie opartej na blockchainie, nawet gdy Nasdaq jest zamknięty. Tokenizacja ma na celu zwiększenie płynności i dostępności, ale budzi pytania dotyczące nadzoru regulacyjnego i praw akcjonariuszy. Wyjątek Innowacyjny (Innovation Exemption) Wyjątek Innowacyjny SEC, wprowadzony we wrześniu 2026 r., to pięcioletnie ramy regulacyjne pozwalające kwalifikującym się podmiotom na…