Os ETFs de Bitcoin voltam a registrar fluxos líquidos positivos com US$ 301 milhões em entradas, apesar de dois dias de saídas

Em 25 de outubro de 2026, os fundos negociados em bolsa (ETF) lastreados em Bitcoin registraram entradas líquidas de 301 milhões de dólares na semana, pondo fim a duas semanas consecutivas de saídas. Essa reviravolta, embora frágil, ocorre em um contexto de volatilidade acentuada e pode influenciar a dinâmica dos mercados de criptoativos no curto prazo, enquanto os investidores institucionais permanecem atentos aos fluxos de capital. Contexto Os ETF de Bitcoin à vista, lançados nos Estados Unidos em janeiro de 2024, revolucionaram o acesso dos investidores tradicionais ao mercado de criptoativos. Esses produtos, que replicam o preço do Bitcoin sem exigir a detenção direta do ativo, atraíram mais de 57,6 bilhões de dólares em entradas líquidas desde o seu lançamento, segundo os dados compilados pela Decrypt. Sua popularidade se explica pela integração em carteiras institucionais e em contas de corretagem tradicionais, oferecendo uma exposição regulada e líquida. Outubro de 2026, tradicionalmente favorável ao Bitcoin, foi no entanto marcado por movimentos erráticos. Após um início de mês positivo, os ETF passaram para o vermelho, com saídas líquidas acumuladas de 314 milhões de dólares antes dessa retomada semanal. Essa volatilidade se insere em um ambiente macroeconômico tenso, no qual os mercados de ações e as commodities, como o petróleo, também sofreram abalos. Os fatos Segundo os dados da Decrypt, os ETF de Bitcoin à vista dos Estados Unidos registraram entradas líquidas de 301 milhões de dólares na semana de 19 a 25 de outubro de 2026, interrompendo uma série de duas semanas de perdas. Esse número contrasta com os dois dias consecutivos de saídas líquidas que precederam essa retomada: 137,9 milhões de dólares na sexta-feira, 24 de outubro, elevando o total de saídas em dois dias para aproximadamente 773,5 milhões de dólares. Esses movimentos apagaram parte dos 1,07 bilhão de dólares em entradas registradas entre segunda e quarta-feira da mesma semana. Os dados da CryptoScore Pro, atualizados em 25 de outubro às 14h09 UTC, confirmam uma ligeira queda do Bitcoin nas últimas 24 horas (-0,50%) e nos últimos sete dias (-1,94%), com cotação de 80 344 dólares. O mês de outubro continua, no entanto, negativo para os ETFs, com saídas líquidas estimadas em 314 milhões de dólares. Os ativos totais sob gestão somam 100,2 bilhões de dólares, com entradas líquidas acumuladas de 57,6 bilhões desde o lançamento. Os ETFs de Ethereum registraram uma saída líquida de 221 milhões de dólares na semana, apesar de uma ligeira entrada de 4,4 milhões na sexta-feira, 24 de outubro. O mês de outubro apresenta um saldo negativo de 1,18 bilhão de dólares para esses produtos. Os ETFs de Solana, lançados no final de 2025, sofreram saídas de 8,9 milhões de dólares na quinta-feira, 23 de outubro, sem fluxos líquidos na sexta-feira seguinte. Seu desempenho mensal é negativo em 68 milhões de dólares. A rede Bitcoin apresentava atividade estável, com um mempool de 48 550 transações pendentes e taxas médias de 0,141 sat/vB, segundo os dados citados pela Decrypt. Nenhuma mudança regulatória significativa foi assinalada durante o período. Os montantes exatos das saídas líquidas dos dois dias anteriores à retomada não foram detalhados nos relatórios disponíveis. Além disso, as previsões de mercado na plataforma Myriad, desenvolvida pela controladora da Decrypt, mostram um pessimismo crescente: a probabilidade de que o Bitcoin termine outubro abaixo de 77 500 dólares passou de 32% para 43% em 24 horas. Entendendo os conceitos-chave ETF spot e exposição direta Um ETF (fundo negociado em bolsa) spot é um produto financeiro que replica o preço de um ativo subjacente, como o Bitcoin, detendo diretamente esse ativo. Diferentemente dos ETFs sintéticos ou de futuros, que utilizam contratos derivativos, os ETFs spot oferecem uma exposição "física" ao ativo. Por exemplo, um ETF spot de Bitcoin compra e armazena Bitcoins para refletir o seu valor. Isso permite que os investidores comprem cotas do ETF por meio de uma conta de corretagem tradicional, sem precisar gerenciar chaves privadas ou carteiras cripto. Fluxos líquidos e sentimento dos investidores Os fluxos líquidos medem a diferença entre as entradas e as saídas de capital de um fundo durante um determinado período. Uma entrada líquida positiva indica que foi investido mais dinheiro do que o que foi resgatado, refletindo frequentemente um renovado clima de confiança. Por outro lado, saídas líquidas sugerem cautela ou um afastamento dos investidores. Por exemplo, as entradas líquidas de 301 milhões de dólares esta semana sinalizam um retorno temporário dos compradores, apesar das recentes turbulências. Mempool e taxas de transação O mempool (memória das transações pendentes) é uma fila de espera onde as transações Bitcoin não confirmadas são armazenadas antes de serem validadas pelos mineradores. O seu tamanho, medido em número de transações (48 550 neste caso), reflete a atividade da rede: um mempool congestionado pode levar a taxas mais elevadas. As taxas, expressas em satoshis por byte virtual (sat/vB), representam o custo pago pelos utilizadores para dar prioridade à sua transação. Aqui, taxas médias de 0,141 sat/vB indicam uma congestão moderada, sem pressão excessiva sobre os custos. Análise: os desafios O mecanismo central posto em evidência por estes dados é o dos fluxos líquidos de um produto cotado. Os ETF spot indexados ao Bitcoin detêm o ativo subjacente e são negociados em bolsa como ações ordinárias: quando um investidor compra unidades de participação, o emissor deve adquirir Bitcoin para cobrir a procura, e inversamente em caso de resgates. Uma entrada líquida de 301 M$ na semana representa, em princípio, uma procura adicional no mercado à vista, o que pode sustentar o preço. Segundo os dados da Decrypt citados pela fonte, esta procura foi, contudo, muito volátil: 1,07 mil milhões de dólares de entradas entre segunda e quarta-feira, seguidos de cerca de 773,5…