Minskad crypto-leverans med 50 % sedan oktober 2025: ett mindre spekulativt marknad?

Marknaden för perpétuella kontrakt (perps) och kryptoleverans har gått igenom en återhämtningsfas efter kraschen i oktober 2025, som präglades av massiva likvidationer och en drastisk minskning av open interest. Enligt rapporten State of Crypto Perpetuals 2026 från CoinGecko har det globala open interestet minskat från 210 miljarder dollar i oktober 2025 till 99,09 miljarder i april 2026, vilket är en nedgång på 53 %. Denna trend speglar en minskad spekulation och bättre riskhantering av handlare, men också ett minskat intresse för derivatprodukter efter år av extrem volatilitet. Vad som hänt Tillgängliga data visar en betydande nedgång i nyckeltal för perps-marknaden. Open interestet har minskat med 53 % på sju månader, medan den genomsnittliga dagliga volymen har sjunkit med 40 %, från 15 miljarder dollar år 2025 till 9 miljarder år 2026. De massiva likvidationerna i oktober 2025 drabbade över 10 000 handlare och resulterade i förluster på uppskattningsvis 2,3 miljarder dollar på 24 timmar. Dessutom har TVL (Total Value Locked) för leveransprotokoll som GMX eller dYdX minskat med 60 %, från 8 miljarder dollar till 3,2 miljarder. Hyperliquid (HYPE), ett decentraliserat handelsprotokoll på Solana, har en marknadsvärdering på 10,49 miljarder dollar och en daglig handelsvolym på 1,2 miljarder dollar. Dock har det en poäng på 43/100 enligt Bitwise, och koncentrationen av likviditeter (de 10 största ägarna kontrollerar 82,3 % av utbudet) väcker frågor om dess motståndskraft. Varför detta är viktigt Minskningen av levern begränsar extremprissvängningar och dämpar kryptomarknadens volatilitet. Men det minskar också likviditeten för stora order, vilket gör marknaden mindre attraktiv för institutionella investerare. Decentraliserade protokoll som Hyperliquid kan dra nytta av en återhämtning om förtroendet återvänder, men deras position förblir sårbar inför den centraliserade marknadens dominans (Binance, Bybit), som kontrollerar 80 % av perps-marknaden. På makronivå kan en minskning av spekulationen gynna fundamentala tillgångar som Bitcoin eller Ethereum. Å andra sidan kan det också bromsa innovationen inom derivatprodukter, ett viktigt segment för DeFi-ekosystemet. Regulatorer, särskilt i Europa och USA, övervakar dessa instrument nära, vilket kan leda till ytterligare restriktioner och begränsa deras tillväxt. Att övervaka Publiceringen av CoinGeckos nästa kvartalsrapport, som kan bekräfta en stabilisering av levern och återuppta intresset för derivatprodukter. Utvecklingen av HYPE:s kurs: en förbättring av dess poäng eller en ökning av likviditet kan stärka dess position på den decentraliserade perps-marknaden. Regleringsannonser i de främsta jurisdiktionerna, som kan påverka tillgången till och användningen av derivatprodukter. Handlarnas reaktion på en eventuell uppgång i marknaden, vilket kan leda till en återökning av levern och risk för nya massiva likvidationer. Decentraliserade protokolls förmåga att attrahera mer likviditet i konkurrens med centraliserade plattformar.