Circle ยืนยันว่า GENIUS Act จะยังคงมีผลบังคับใช้ด้วยการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค

เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2026 Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle ยืนยันว่า GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายของสหรัฐฯ ที่ควบคุมดูแล stablecoins จะยังคงมีผลบังคับใช้ต่อไปแม้จะมีความไม่แน่นอนทางการเมือง คำแถลงนี้เกิดขึ้นหลังจากมีการประกาศกฎระเบียบขั้นสุดท้ายของ Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ซึ่งเป็นการยืนยันถึงกรอบการกำกับดูแลที่มั่นคงสำหรับผู้ออกเหรียญอย่าง Circle ซึ่งมี stablecoin อย่าง USDC ครองส่วนแบ่งเกือบหนึ่งในสามของตลาดสหรัฐฯ ความชัดเจนนี้อาจช่วยเพิ่มความดึงดูดใจให้กับนักลงทุนสถาบันสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้ บริบท Stablecoins ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อรักษาค่าให้คงที่ (โดยทั่วไปจะผูกกับดอลลาร์) มีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศการเงินดิจิทัล การใช้งานครอบคลุมตั้งแต่การทำธุรกรรมข้ามพรมแดน การเทรด ไปจนถึงการชำระเงิน อย่างไรก็ตาม การกำกับดูแลในสหรัฐฯ เคยมีความกระจัดกระจายหรือแทบไม่มีเลยเป็นเวลานาน GENIUS Act ซึ่งผ่านการรับรองเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญโดยการกำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับผู้ออกเหรียญ โดยเฉพาะการสำรองสินทรัพย์ 100% และการตรวจสอบบัญชีรายเดือน กฎหมายฉบับนี้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเสียงส่วนใหญ่ของทั้งสองพรรคการเมือง มีวัตถุประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงของการแห่ถอนเงิน ( run ) และปรับมาตรฐานของ stablecoins ให้สอดคล้องกับสถาบันการเงินดั้งเดิม Circle ผู้ออก USDC ซึ่งเป็น stablecoin ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงเป็นอันดับสองรองจาก Tether (USDT) เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากกรอบการทำงานนี้ ในปี 2026 บริษัทควบคุมปริมาณ stablecoins ในสหรัฐฯ มากกว่า 30% ตามข้อมูลสาธารณะ อย่างไรก็ตาม การเปิดรับกฎระเบียบของยุโรปยังคงมีจำกัด โดย USDC ยังไม่ได้ถูกจดทะเบียนภายใต้ระเบียบ MiCA (Markets in Crypto-Assets) ซึ่งควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลในสหภาพยุโรปมาตั้งแต่ปี 2024 การยืนยันการคงอยู่ของ GENIUS Act เกิดขึ้นในสภาวะตลาดที่ค่อนข้างคงที่ โดยมีดัชนี Fear & Greed อยู่ในระดับเป็นกลาง (54/100) และราคาของ Bitcoin และ Ethereum ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก CryptoScore Pro ณ วันที่ 25 ตุลาคม 2026 ข้อเท็จจริง ในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2026 Jeremy Allaire ได้ระบุว่า GENIUS Act จะไม่ถูกยกเลิกโดยพรรคเดโมแครต แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงขั้วอำนาจทางการเมืองในสภาผู้แทนราษฎรก็ตาม คำแถลงนี้อ้างอิงจากแรงสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากทั้งสองพรรคในการผ่านกฎหมาย: โดยได้รับคะแนนเสียง 68 ต่อ 30 ในวุฒิสภา และ 308 ต่อ 122 ในสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งรวมถึงสมาชิกพรรคเดโมแครต 102 คนในสภาล่าง และ 18 คนในวุฒิสภา Allaire กล่าวว่าส่วนต่างของคะแนนเสียงเหล่านี้ทำให้การพลิกคำตัดสินเป็นไปได้ยาก เนื่องจากสมาชิกพรรคเดโมแครตไม่น่าจะเปลี่ยนใจในเรื่องที่พวกเขาเคยลงมติสนับสนุนด้วยตนเอง กฎระเบียบขั้นสุดท้ายของ OCC ซึ่งเผยแพร่ในวันเดียวกับการสัมภาษณ์ ได้ระบุรายละเอียดการบังคับใช้ GENIUS Act โดยมีข้อกำหนดที่สำคัญดังนี้: ต้องมีทุนสำรอง 100% สำหรับทุก stablecoin ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบ เพื่อรับประกันอัตราส่วน 1:1 กับสินทรัพย์อ้างอิง; กระบวนการไถ่ถอนที่รวดเร็วขึ้นสำหรับผู้ถือ stablecoin; กฎเกณฑ์ด้านการดูแลรักษาทรัพย์สิน (custody) และอัตราส่วนเงินกองทุนสำหรับผู้ออกเหรียญ ข้อกำหนดเหล่านี้จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 18 มกราคม 2027 ซึ่งเป็นวันที่ GENIUS Act จะมีผลบังคับใช้อย่างเต็มรูปแบบ ผู้ออกเหรียญที่ไม่ได้รับอนุญาตจะถูกสั่งห้ามดำเนินงานในตลาด payment stablecoin ของสหรัฐฯ ตามข้อมูลจาก CryptoScore Pro ณ วันที่ 25 ตุลาคม 2026 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market cap) ของ USDC อยู่ที่ 7.33 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบเป็นรายปี ทั้งนี้ ไม่มีการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับองค์ประกอบที่แน่นอนของทุนสำรองของ Circle หรือการปรับเปลี่ยนใดๆ เพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดใหม่ โดยการตรวจสอบทุนสำรอง (audit) ครั้งต่อไปซึ่งกำหนดไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 คาดว่าจะให้ความชัดเจนในเรื่องนี้ บทความจาก CryptoBriefing เน้นย้ำว่า Allaire นำเสนอ GENIUS Act ในฐานะหลักประกันความมั่นคงสำหรับดอลลาร์ดิจิทัล ซึ่งจะช่วยเสริมบทบาทในเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวไม่ได้ระบุว่าผู้ออก stablecoin รายอื่น เช่น Tether หรือ Paxos ได้เริ่มดำเนินการเพื่อให้สอดคล้องกับกฎระเบียบใหม่แล้วหรือไม่ ทำความเข้าใจแนวคิดสำคัญ Stablecoin และการตรึงมูลค่า ( peg ) Stablecoin คือสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกออกแบบมาเพื่อให้มีมูลค่าคงที่ โดยทั่วไปจะผูกไว้กับสกุลเงินตรา (Fiat currency) เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแตกต่างจากคริปโตเคอร์เรนซีที่มีความผันผวนสูงอย่าง Bitcoin โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อจำกัดการผันผวนของราคา เพื่อให้สะดวกต่อการทำธุรกรรมและการชำระเงิน ตัวอย่างเช่น USDC จะมีมูลค่าเท่ากับ 1 ดอลลาร์เสมอ โดยอาศัยเงินสำรองในรูปแบบดอลลาร์หรือสินทรัพย์ที่เทียบเท่าซึ่งถือครองโดยผู้ออกเหรียญ การตรึงมูลค่า ( peg ) นี้ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของผู้ใช้ในความสามารถของผู้ออกเหรียญที่จะรองรับการแลกคืนได้ตลอดเวลา เงินสำรอง 100% และความเสี่ยงจากการเกิด run เงินสำรอง 100% หมายความว่า Stablecoin ทุกเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ในระบบ จะต้องมีสินทรัพย์เทียบเท่า (เช่น ดอลลาร์, พันธบัตรรัฐบาล เป็นต้น) หนุนหลังโดยผู้ออกเหรียญ ข้อกำหนดนี้มีจุดประสงค์เพื่อป้องกันการเกิด run หรือภาวะตื่นตระหนกของผู้ถือเหรียญที่แห่กันถอนเงินคืนจำนวนมากจนทำให้เงินสำรองหมดลง GENIUS Act กำหนดกฎเกณฑ์นี้เพื่อให้ Stablecoin มีมาตรฐานเดียวกับระบบธนาคาร ซึ่งเงินฝากจะต้องมีสินทรัพย์สภาพคล่องครอบคลุม ตัวอย่างเช่น หากผู้ออกเหรียญมี Stablecoin หมุนเวียนอยู่ 1 หมื่นล้านเหรียญ จะต้องถือครองเงินสำรองมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ MiCA (Markets in Crypto-Assets) กฎระเบียบ MiCA ซึ่งมีผลบังคับใช้ในสหภาพยุโรปในปี 2024 เป็นกรอบการกำกับดูแลผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึง Stablecoin โดยกำหนดข้อกำหนดด้านความโปร่งใส เงินกองทุน และการธรรมาภิบาล รวมถึงการกำกับดูแลโดยหน่วยงานระดับชาติ ซึ่งแตกต่างจาก GENIUS Act ที่มุ่งเน้นเฉพาะ Stablecoin เพื่อการชำระเงิน แต่ MiCA ครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด การที่ USDC ไม่ได้อยู่ภายใต้กรอบนี้ หมายความว่า Circle ไม่ต้องปฏิบัติตามข้อผูกพันของยุโรป ซึ่งช่วยจำกัดการเผชิญกับกฎระเบียบของทวีปยุโรป บทวิเคราะห์: ประเด็นสำคัญ การยืนยันการคงไว้ซึ่ง GENIUS Act ได้นำกลไกการสร้างเสถียรภาพด้านกฎระเบียบมาใช้สำหรับ stablecoins ซึ่งรวมถึง USDC ของ Circle ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 30% ของปริมาณการซื้อขายในสหรัฐฯ ตามข้อมูลสาธารณะปี 2026 กรอบทางกฎหมายนี้ช่วยลดความเสี่ยงในการเกิด run (การถอนเงินจำนวนมากพร้อมกัน) และปรับสินทรัพย์เหล่านี้ให้สอดคล้องกับมาตรฐานการธนาคารแบบดั้งเดิม โดยการกำหนดให้มีทุนสำรอง 100% และการตรวจสอบบัญชี (audit) รายเดือน ในระยะสั้น ความชัดเจนนี้ควรจะช่วยสนับสนุนสภาพคล่องของ USDC และจำกัดความผันผวนที่เกิดจากความไม่แน่นอนทางกฎหมาย…