Hyperliquid (HYPE): ถูกประเมินต่ำเกินไปตามการวิเคราะห์ของ Bitwise แม้มีมูลค่าตลาด 10.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Matt Hougan ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ Bitwise เพิ่งอธิบาย Hyperliquid (HYPE) ว่าเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ ถูกประเมินมูลค่าต่ำที่สุด ในตลาดปัจจุบัน ในแถลงการณ์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม 2026 เขาระบุว่า แม้จะมีมูลค่าตามราคาตลาด 10.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายรายวัน 93.11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โทเคน HYPE ยังคงถูกนักลงทุนประเมินต่ำเกินไป การวิเคราะห์นี้อ้างอิงถึงข้อผิดพลาดเชิงแนวคิดสองประการสำคัญในการประเมินโปรเจกต์ แม้ว่ารายละเอียดของข้อผิดพลาดเหล่านั้นจะยังไม่ได้ระบุไว้ บริบทและตำแหน่งของ Hyperliquid Hyperliquid คือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่เชี่ยวชาญด้านสัญญาถาวร (perpetual contracts) ซึ่งเป็นตราสารอนุพันธ์ที่ช่วยให้เก็งกำไรทั้งขาขึ้นและขาลงของสินทรัพย์ได้โดยไม่มีวันหมดอายุ ต่างจากแพลตฟอร์มดั้งเดิม Hyperliquid ดำเนินงานบนบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ของตนเองที่เรียกว่า Hyperliquid Chain สถาปัตยกรรมนี้ให้ข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพ ความหน่วงต่ำ และความโปร่งใส ควบคู่ไปกับลักษณะของการเป็นแพลตฟอร์มกระจายศูนย์ ด้วยมูลค่าตามราคาตลาด 10.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Hyperliquid วางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้เล่นรายสำคัญในกลุ่ม DEX ของสัญญาถาวร อย่างไรก็ตาม ตามความเห็นของ Matt Hougan มูลค่านี้ยังไม่สะท้อนศักยภาพที่แท้จริงของโปรเจกต์อย่างเต็มที่ โปรเจกต์นี้ยังเคยผ่านการตรวจสอบโดย CertiK แต่คะแนนภายในอยู่ในระดับปานกลางที่ 49/100 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีระดับความเสี่ยงสูงด้านความปลอดภัยและการกำกับดูแล เหตุใดคำกล่าวนี้จึงน่าสนใจ? ข้อยืนยันของ Matt Hougan ที่ว่า Hyperliquid ถูกประเมินต่ำเกินจริงอาจส่งผลต่อตลาดในหลายด้าน ประการแรก อาจกระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันประเมินตำแหน่งการถือครอง HYPE ของตนใหม่ แม้มูลค่าตลาดจะอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว การประเมินใหม่เช่นนี้อาจนำไปสู่ความต้องการโทเคนที่เพิ่มขึ้น และช่วยหนุนราคาให้สูงขึ้นได้ ในเชิงภาคส่วน แถลงการณ์นี้อาจช่วยเพิ่มความสนใจต่อ DEX ของ Layer 1 และแพลตฟอร์มการเทรดแบบกระจายศูนย์ ซึ่งเป็นกลุ่มที่กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว คู่แข่งอย่าง dYdX หรือ GMX ก็อาจได้รับอานิสงส์จากผลกระทบเชิงบวกนี้ โดยดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมไปยังโปรเจกต์ที่คล้ายกัน นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าของ Hyperliquid ที่เป็นบวกอาจทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นให้กับตลาดสินทรัพย์คริปโตโดยรวม โดยเฉพาะโทเคนที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานการเทรด ความเสี่ยงและข้อจำกัดที่ควรพิจารณา แม้ Matt Hougan จะแสดงความมองโลกในแง่ดี แต่ Hyperliquid ยังเผชิญกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนหลายประการ ประการแรก การขาดรายละเอียดเกี่ยวกับ ข้อผิดพลาดเชิงแนวคิดสองประการ ที่ถูกระบุ ทำให้นักลงทุนเข้าใจเหตุผลของการประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงได้ยาก หากไม่มีคำอธิบายเพิ่มเติม ก็ยากที่จะประเมินความเหมาะสมของการวิเคราะห์ของ Bitwise ยิ่งไปกว่านั้น คะแนนความปลอดภัย 49/100 ที่ CertiK มอบให้ ทำให้ Hyperliquid อยู่ในกลุ่มความเสี่ยงสูง คะแนนนี้สะท้อนถึงช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นด้านการกำกับดูแล ความโปร่งใส หรือความปลอดภัย ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนบางรายลังเล นอกจากนี้ ความผันผวนโดยธรรมชาติของสัญญาถาวร (perpetual contracts) และการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้นในภาคส่วน DEX อาจกดดันผลการดำเนินงานในอนาคตของ Hyperliquid สิ่งที่ควรติดตามในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า มีหลายปัจจัยที่อาจช่วยให้เห็นภาพสถานการณ์ของ Hyperliquid ชัดเจนขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ประการแรก การชี้แจงเพิ่มเติมจาก Matt Hougan หรือ Bitwise เกี่ยวกับ ข้อผิดพลาดเชิงแนวคิดสองประการ ที่กล่าวถึง อาจช่วยให้นักลงทุนเข้าใจเหตุผลของการประเมินมูลค่าต่ำได้ดียิ่งขึ้น ถัดมา การอัปเดตทางเทคนิคหรือความร่วมมือที่จะเกิดขึ้นของ Hyperliquid อาจยืนยันหรือปฏิเสธการประเมินมูลค่าปัจจุบันได้ สุดท้าย การเปลี่ยนแปลงของเมตริกบนเชน เช่น จำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ หรือมูลค่ารวมที่ล็อกไว้ (TVL) อาจให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสุขภาพที่แท้จริงของโปรเจกต์ ณ ขณะนี้ยังไม่มีการเผยแพร่ข้อมูลอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับตัวชี้วัดเหล่านี้ ซึ่งจำกัดการมองเห็นของนักลงทุน