ญี่ปุ่น: SBI และ Rakuten เปิดตัวกองทุนลงทุนคริปโตภายในองค์กรหลังการแก้ไขกฎหมาย

ญี่ปุ่นก้าวไปอีกขั้นในการผสานรวมคริปโตเคอร์เรนซีเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิม ปลายเดือนเมษายน 2026 รัฐสภาญี่ปุ่นได้อนุมัติการแก้ไขกฎหมายครั้งสำคัญที่จัดประเภทคริปโตเคอร์เรนซีใหม่เป็น ตราสารทางการเงิน จึงอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์เดียวกับหุ้นหรือพันธบัตร การตัดสินใจนี้มีผลบังคับใช้เป็นขั้นตอน และเปิดทางให้ผู้เล่นในประเทศยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น โดยเฉพาะยักษ์ใหญ่ด้านการเงินอย่าง SBI Holdings และ Rakuten กลุ่มทั้งสองกำลังพัฒนา กองทุนลงทุนคริปโตภายในองค์กร ซึ่งเป็นครั้งแรกในประเทศ โดยมีเป้าหมายดึงดูดเงินทุนจากสถาบันและเสริมสร้างตำแหน่งของญี่ปุ่นในฐานะศูนย์กลางสินทรัพย์ดิจิทัลของภูมิภาค สิ่งที่เกิดขึ้น การแก้ไขกฎหมายว่าด้วยตราสารทางการเงินและการแลกเปลี่ยน (Financial Instruments and Exchange Act) ของญี่ปุ่นถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซี เมื่อถูกพิจารณาเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน คริปโตจึงได้รับกรอบกฎหมายที่ชัดเจน ซึ่งช่วยลดความไม่แน่นอนสำหรับนักลงทุน SBI Holdings และ Rakuten ซึ่งมีรากฐานมั่นคงในบริการการเงินแบบดั้งเดิมอยู่แล้ว ได้ประกาศการพัฒนากองทุนลงทุนคริปโตที่บริหารจัดการภายในองค์กร แนวทางนี้ช่วยให้พวกเขานำเสนอผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เป็นนวัตกรรมได้โดยไม่ต้องพึ่งพาบุคคลที่สาม ซึ่งเป็นแนวทางใหม่สำหรับผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดญี่ปุ่น ยังไม่มีการเปิดเผยวันที่แน่ชัดสำหรับการเปิดตัวกองทุนแรก แต่ผู้สังเกตการณ์คาดว่าจะมีประกาศในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า กองทุนเหล่านี้อาจมุ่งเป้าไปที่สินทรัพย์อย่าง Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) รวมถึงสเตเบิลคอยน์อย่าง USDT หรือ USDC อย่างไรก็ตาม กรอบกำกับดูแลที่เข้มงวดน่าจะจำกัดการเข้าถึงสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงบางประเภท เช่น memecoin หรือโปรโตคอล DeFi ที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบความปลอดภัย เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ ความคิดริเริ่มนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นซึ่งมุ่งวางตำแหน่งญี่ปุ่นให้เป็นผู้นำในภูมิภาคด้านอุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซี ด้วยการดึงดูดเงินทุนจากสถาบันการเงิน ประเทศนี้อาจชดเชยการไหลออกของเงินทุนที่สังเกตเห็นในเขตอำนาจศาลอื่นในเอเชีย เช่น จีนหรือเกาหลีใต้ กองทุนคริปโตของญี่ปุ่นอาจได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่ดีขึ้นและการยอมรับจากนักลงทุนดั้งเดิมที่เพิ่มมากขึ้น คล้ายกับที่เกิดขึ้นหลังการอนุมัติ Bitcoin ETF ในสหรัฐอเมริกา ในด้านเทคนิค การปรับปรุงกฎหมายนี้อาจเสริมความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบัน ขณะเดียวกันก็อาจจำกัดนวัตกรรมในบางส่วนของตลาด โปรโตคอล DeFi ที่ทำงานบนบล็อกเชนอย่าง Ethereum หรือ Solana อาจมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น แต่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงที่สุดอาจถูกตัดออกจากกองทุน แนวทางนี้แตกต่างจากฮับคริปโตอื่นในเอเชีย เช่น สิงคโปร์หรือดูไบ ซึ่งกฎระเบียบโดยทั่วไปผ่อนปรนกว่า ในด้านเศรษฐกิจมหภาค ความคิดริเริ่มนี้อาจหนุนค่าเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) และสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับตลาดญี่ปุ่น โดยเฉพาะ Bitcoin และ Ethereum หากกองทุนดึงดูดเงินทุนจากสถาบันการเงินได้ นอกจากนี้ยังอาจเป็นแบบอย่างให้ประเทศอื่นในเอเชียที่ต้องการดึงดูดการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะในบริบทของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในเอเชียตะวันออก สิ่งที่ควรติดตาม การประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการเปิดตัวกองทุนคริปโตแห่งแรกโดย SBI Holdings และ Rakuten ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นภายใน 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า ปฏิกิริยาของหน่วยงานกำกับดูแลของญี่ปุ่น โดยเฉพาะ Financial Services Agency (FSA) ต่อการขยายสินทรัพย์ที่มีสิทธิ์เข้าลงทุนในกองทุนคริปโตที่เป็นไปได้ ผลกระทบต่อการไหลของเงินทุนเข้าสู่ญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับฮับในเอเชียอื่น เช่น สิงคโปร์หรือดูไบ การยอมรับกองทุนคริปโตจากนักลงทุนสถาบันและผลการดำเนินงานเมื่อเทียบกับการแข่งขันในภูมิภาค ข้อจำกัดเพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้นภายใต้กรอบกฎระเบียบที่เข้มงวด ซึ่งอาจจำกัดนวัตกรรมหรือการเข้าถึงสินทรัพย์บางประเภท การปรับปรุงกฎหมายนี้ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับญี่ปุ่น แต่ความสำเร็จจะขึ้นอยู่กับความสามารถของผู้เล่นในท้องถิ่นในการดึงดูดเงินทุนจากสถาบันการเงิน พร้อมรักษาสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการกำกับดูแล