สินทรัพย์ดั้งเดิมคิดเป็น 23.5% ของปริมาณการซื้อขายสัญญา Perpetual ของคริปโตในเดือนสิงหาคม

เมื่อวันที่ 24 ตุลาคม 2026 การศึกษาที่เผยแพร่โดย DiarioBitcoin เปิดเผยว่า สัญญา Perpetual ที่อ้างอิงกับสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น หุ้น, ดัชนี, ETF, ทองคำ และน้ำมัน คิดเป็น 23.5% ของปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ Perpetual ทั้งหมดในกลุ่มกระดานเทรดคริปโตรายใหญ่ 6 แห่งในเดือนสิงหาคม การเติบโตนี้ซึ่งนำโดยแพลตฟอร์มอย่าง Binance ถือเป็นจุดเปลี่ยนในการสร้างความหลากหลายของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์คริปโต ในขณะที่การเทรดสินทรัพย์ดิจิทัลล้วนมีแนวโน้มลดลง บริบท ตั้งแต่ปี 2025 กระดานเทรดคริปโตได้ทยอยนำสัญญา Perpetual ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดั้งเดิมเข้ามาใช้ ซึ่งเป็นนวัตกรรมที่ตอบสนองต่อความต้องการที่เพิ่มขึ้นของเทรดเดอร์สำหรับเครื่องมือทางการเงินแบบไฮบริด วิวัฒนาการนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการชะลอตัวของตลาดอนุพันธ์คริปโตบริสุทธิ์ ซึ่งปริมาณการซื้อขายลดลงเกือบครึ่งหนึ่งระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2025 ถึงสิงหาคม 2026 ตามข้อมูลจาก Glassnode และ Fasanara Digital ในขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน โดยเฉพาะในยุโรปผ่านกฎระเบียบ MiCA ได้เข้ามาควบคุมผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ซึ่งช่วยให้ผู้เล่นระดับสถาบันยอมรับการใช้งานได้ง่ายขึ้น Binance ซึ่งเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมนี้ ได้เปิดตัวสัญญา Perpetual บนสินทรัพย์ดั้งเดิมเป็นครั้งแรกในเดือนธันวาคม 2025 ตั้งแต่นั้นมา แพลตฟอร์มนี้ครองปริมาณการซื้อขายเครื่องมือเหล่านี้มากกว่าครึ่งหนึ่ง ตามมาด้วย OKX และ Hyperliquid พลวัตนี้สะท้อนถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้น นั่นคือกระดานเทรดพยายามขยายข้อเสนอของตนเพื่อดึงดูดกลุ่มลูกค้าที่คุ้นเคยกับตลาดหุ้น พร้อมกับกระจายแหล่งรายได้เพื่อรับมือกับความผันผวนของสินทรัพย์คริปโต ข้อเท็จจริง ตามรายงานร่วมของ Glassnode และ Fasanara Digital ที่อ้างโดย DiarioBitcoin สัญญา Perpetual ที่อ้างอิงกับสินทรัพย์ดั้งเดิมมีสัดส่วนถึง 23.5% ของปริมาณการซื้อขาย Perpetual ทั้งหมดในกลุ่มกระดานเทรดรายใหญ่ 6 แห่งในเดือนสิงหาคม 2026 ตัวเลขนี้แสดงถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดด เนื่องจากมีสัดส่วนเพียง 0.5% ในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยปริมาณการซื้อขายสุทธิของสัญญาเหล่านี้พุ่งสูงถึง 7.78 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม เทียบกับ 2.35 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อเก้าเดือนก่อนหน้า Binance ครองส่วนแบ่งในเซกเมนต์นี้ด้วยปริมาณการซื้อขาย 55% ของปริมาณทั้งหมด หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 4.29 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม ตามมาด้วย OKX และ Hyperliquid ซึ่งมีส่วนแบ่งการตลาด 15% และ 11% ตามลำดับ สินทรัพย์อ้างอิงแบ่งออกเป็น 5 หมวดหมู่ ได้แก่ หุ้น (โดยเฉพาะผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์), ดัชนีตลาดหุ้น, ETF (รวมถึงกองทุนเกาหลีและผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ), ทองคำ และน้ำมัน โดย Hyperliquid มีสัดส่วนของสินทรัพย์เหล่านี้ในปริมาณการซื้อขายรวมสูงกว่าที่ 35.2% เมื่อเทียบกับ Binance ที่ 27.6% ปริมาณการซื้อขายสัญญา Perpetual ที่เป็นคริปโตล้วนลดลง 49% ในช่วงเวลาเดียวกัน แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลขดอลลาร์ที่แน่นอน แต่การคำนวณแบบสมมติชี้ให้เห็นว่า หากไม่มีการลดลงนี้ สัดส่วนของสินทรัพย์ดั้งเดิมในเดือนสิงหาคมจะอยู่ที่เพียง 13.5% ข้อมูลจาก CryptoScore Pro ณ วันที่ 24 ตุลาคม 2026 ระบุว่าตลาดคริปโตปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดย Bitcoin อยู่ที่ 80,180.87 ดอลลาร์ (-1.78% ใน 24 ชั่วโมง) และดัชนี Fear & Greed อยู่ที่ 51/100 ซึ่งอยู่ในโซนเป็นกลาง รายงานจาก DiarioBitcoin ไม่ได้ระบุว่าปริมาณการซื้อขายเหล่านี้รวมถึงสถานะการป้องกันความเสี่ยง (Hedging) หรือกลยุทธ์การเก็งกำไรหรือไม่ รวมถึงไม่ได้ระบุการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ของเทรดเดอร์ ทำความเข้าใจแนวคิดสำคัญ สัญญา Perpetual (Perpetual Contracts) สัญญา Perpetual คือผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถถือสถานะเปิดไว้ได้ตลอดไป ซึ่งแตกต่างจากสัญญาฟิวเจอร์ส (Futures) แบบดั้งเดิม เนื่องจากไม่มีการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจริง โดยกำไรหรือขาดทุนจะถูกชำระตามดัชนีราคา ซึ่งมักคำนวณจากหลาย Exchange ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์สามารถเก็งกำไรขาขึ้นของราคาทองคำผ่านสัญญา Perpetual ได้โดยไม่ต้องครอบครองทองคำจริง เครื่องมือเหล่านี้เป็นที่นิยมเนื่องจากมีความยืดหยุ่นและมีเลเวอเรจ (Leverage) ซึ่งช่วยขยายผลกำไร แต่ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงในการขาดทุนเช่นกัน ปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่อง ปริมาณการซื้อขาย (Volume) หมายถึงจำนวนรวมของธุรกรรมที่เกิดขึ้นในตลาดในช่วงเวลาที่กำหนด ในกรณีของสัญญา Perpetual ปริมาณการซื้อขายที่สูงบ่งบอกถึงกิจกรรมที่คึกคักและสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายถึงความง่ายในการซื้อหรือขายสินทรัพย์โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคา ตัวอย่างเช่น ปริมาณการซื้อขาย 778 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Perpetual แบบดั้งเดิมในเดือนสิงหาคม 2026 แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้กลายเป็นเซกเมนต์หลักของ exchange คริปโต สภาพคล่องมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเทรดเดอร์สถาบัน ซึ่งต้องการตลาดที่มีความลึก (Deep Market) เพื่อดำเนินการคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่โดยไม่เกิด slippage (ส่วนต่างระหว่างราคาที่คาดหวังและราคาที่เกิดขึ้นจริง) ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ (Correlation) ความสัมพันธ์ (Correlation) คือการวัดระดับความคล้ายคลึงกันของการเคลื่อนไหวของราคาระหว่างสินทรัพย์สองชนิด ความสัมพันธ์เชิงบวกในระดับสูงหมายความว่าสินทรัพย์เคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกัน ในขณะที่ความสัมพันธ์เชิงลบหมายถึงการเคลื่อนที่ในทิศทางตรงกันข้าม ในกรณีของสินทรัพย์คริปโตและสินทรัพย์ดั้งเดิม การนำสัญญา Hybrid Perpetual มาใช้สามารถเสริมสร้างความเชื่อมโยงเหล่านี้ได้ ตัวอย่างเช่น รายงานจาก Glassnode และ Fasanara Digital ระบุว่า Bitcoin มีความสัมพันธ์กับทองคำในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายน 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์เริ่มมองว่า BTC เป็นสินทรัพย์สำรองที่มีมูลค่าคล้ายกับโลหะมีค่า พลวัตนี้อาจถูกขยายผลโดยเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลาง การวิเคราะห์: ประเด็นสำคัญ การเติบโตของสัญญา Perpetual ที่อ้างอิงกับสินทรัพย์ดั้งเดิม (23.5% ของปริมาณการซื้อขายในเดือนสิงหาคม 2026) เผยให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาดอนุพันธ์คริปโต ปรากฏการณ์นี้อธิบายได้ด้วยพลวัตสองประการที่ส่งเสริมกัน: ประการแรกคือความต้องการผลิตภัณฑ์ไฮบริดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งรวมประสิทธิภาพการดำเนินงานของแพลตฟอร์มคริปโต (การใช้ leverage, สภาพคล่อง 24/7) เข้ากับความคุ้นเคยของสินทรัพย์อ้างอิงแบบดั้งเดิม (หุ้น, ETF, สินค้าโภคภัณฑ์) และประการที่สองคือการลดลงพร้อมกันของ Perpetual ที่เป็นคริปโตล้วน ซึ่งปริมาณการซื้อขายลดลงถึง 49% ระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2025 ถึงสิงหาคม 2026 ตามข้อมูลของ Glassnode และ Fasanara Digital การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงผลกระทบด้านสัดส่วนมากกว่าการเติบโตในเชิงสัมบูรณ์ของสัญญาใหม่ ซึ่งถูกขยายให้ชัดเจนขึ้นจากการหดตัวของเซกเมนต์คริปโต กลไกการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องนั้นมีความซับซ้อน ในด้านหนึ่ง การรวมสินทรัพย์ดั้งเดิมเข้ากับดัชนีอ้างอิงของ crypto perpetuals (เช่น BTC หรือ ETH) อาจเพิ่มความสัมพันธ์ (correlation) ระหว่างทั้งสองขอบเขต ซึ่งจะลดการกระจายความเสี่ยงที่รับรู้ได้ของสินทรัพย์คริปโต…