การเสนอของ Ethereum: การลดรางวัลการสเตกอาจเป็นภัยคุกคามต่อผู้สเตกขนาดเล็กและ Lido

การเสนอแนวคิดทางเทคนิคเกี่ยวกับ Ethereum (ETH) ที่นำโดยนักวิจัย Justin Drake และมีชื่อว่า EIP-8361 ได้เสนอการลดลงอย่างช้า ๆ และการยกเลิกการคืนผลตอบแทนจากการสเตก (staking rewards) ของผู้ตรวจสอบในเครือข่าย นี่เป็นส่วนสำคัญในการรักษาความปลอดภัยและการกระจายอำนาจของ Ethereum ซึ่งปัจจุบันใช้ระบบพูฟออฟสเตก (Proof-of-Stake, PoS) ตั้งแต่การอัปเดต The Merge ในปี 2022 เมื่อเครือข่ายมีกิจกรรมที่เสถียรและค่า gas fee อยู่ที่ประมาณ 1.11 gwei ตามข้อมูลล่าสุด อะไรที่เกิดขึ้น การเสนอ EIP-8361 เสนอการลดคืนผลตอบแทนจากการสเตกลงครึ่งหนึ่งจาก 3.2% ลงเหลือประมาณ 1.6% ต่อปี และต่อมาจะลดลงอย่างช้า ๆ ในระยะเวลา 5 ปี ตามการคำนวณของ Justin Drake ผู้ดำเนินการใหญ่ เช่น Lido (LDO) ซึ่งควบคุมประมาณ 32% ของการสเตก ETH จะมีกำลังคงเหลือเพียงพอในการดูดซับการลดลงนี้ด้วยขนาดการผลิตที่มีประสิทธิภาพและรายได้อื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ผู้สเตกส่วนบุคคลและผู้ตรวจสอบขนาดเล็กอาจต้องเผชิญกับการลงโทษมากขึ้นในกรณีที่พฤติกรรมไม่ถูกต้องเนื่องจากกำไรขาดทุนของพวกเขาจะถูกลดลงจนหมดสิ้น มากกว่า 100,000 ผู้ตรวจสอบอาจเห็นรายได้ของตนลดลงครึ่งหนึ่ง แม้ว่าจะไม่มีข้อมูลจำนวนแน่ชัดที่เผยแพร่ การเสนอนี้ยังอยู่ในระหว่างการถกเถียงภายในชุมชน Ethereum และมีการเสนอการลงคะแนนเสียงในระยะเวลา 3 ถึง 6 เดือนถัดไปเพื่อพิจารณาเพิ่มเข้าสู่การอัปเดตเครือข่าย ทำไมจึงสำคัญ การสเตกใน Ethereumขึ้นอยู่กับระบบการกระตุ้นที่ผู้ตรวจสอบจะจอง ETH เพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและตรวจสอบการทำธุรกรรมในการแลกกับการคืนผลตอบแทน การลดลงของผลตอบแทนนี้อาจลดความดึงดูดของการสเตกอย่างเฉพาะเจาะจงสำหรับผู้เล็ก ๆ และส่งเสริมการกระจายอำนาจมากขึ้นในมือของผู้จัดการใหญ่ เช่น Lido การเสนอนี้ยังสอดคล้องกับการลดการผลิต ETH เพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อของโทเค็น ซึ่งเป็นเป้าหมายบางส่วนที่ได้รับการบรรลุจากการอัปเดต EIP-1559 ซึ่งเผาผลาญส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม ด้านเศรษฐกิจ การเสนอนี้อาจกดดันราคา ETH ในระยะสั้นเนื่องจากผู้สเตกลดการถือครองเพื่อควบคุมการลดลงของรายได้ โปรโตคอลการสเตก เช่น Lido (LDO) อาจเห็นรายได้ลดลง ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อมูลค่าตลาดของพวกเขา ในทางกลับกัน แนวทางการสเตกที่มีความยืดหยุ่น เช่น stETH อาจมีความนิยมเพิ่มขึ้น โดยให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนในขณะที่ยังสามารถร่วมกันรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายได้ การรับรองการเสนอนี้อาจเพิ่มความสนใจในการใช้ ETF Ethereum เพิ่มขึ้น เพราะนักลงทุนสถาบันกำลังค้นหาแนวทางสำหรับการสร้างผลตอบแทนจากทรัพย์สิน ETH ของตนโดยไม่ต้องพึ่งพาการสเตกโดยตรง สิ่งที่ควรติดตาม การลงคะแนนเสียงของชุมชน : การเสนอ EIP-8361 คาดว่าจะถูกเสนอให้ลงคะแนนเสียงภายใน 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า ผลลัพธ์อาจกำหนดอนาคตของการสเตกใน Ethereum และมีผลต่อการกระจายอำนาจของเครือข่าย การตอบสนองจากผู้จัดการสเตก : การประกาศจาก Lido หรือผู้ดำเนินการสำคัญอื่น ๆ เกี่ยวกับกลยุทธ์หลังการลดผลตอบแทนจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของผลกระทบจริงของการเสนอนี้ การกระจายอำนาจและความปลอดภัย : การลดผลตอบแทนอาจส่งเสริมให้ผู้จัดการสเตกขนาดใหญ่มีอำนาจมากขึ้น ลดการกระจายอำนาจของเครือข่าย อาจจำเป็นต้องมีการตรวจสอบความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยแนวโน้มนี้ การรับรองและการคัดค้าน : การเสนอยังต้องรับรองจากชุมชน Ethereum และอาจมีการคัดค้านจากผู้ตรวจสอบขนาดเล็กหรือผู้สนับสนุนการกระจายอำนาจ ผลกระทบต่อระบบนิเวศ : การลดผลตอบแทนอย่างฉับพลันอาจทำให้เครือข่ายไม่เสถียรเนื่องจากผู้ตรวจสอบอาจออกจากเครือข่ายหรือมีพฤติกรรมเสี่ยงเพื่อชดเชยความสูญเสีย