Circle, GENIUS Act'in iki partili destek sayesinde yürürlükte kalacağını iddia ediyor

25 Ekim 2026 tarihinde, Circle CEO'su Jeremy Allaire, ABD'nin stablecoin'leri düzenleyen yasası olan GENIUS Act 'in siyasi belirsizliklere rağmen yürürlükte kalacağını garanti etti. Office of the Comptroller of the Currency (OCC) tarafından kesin kuralların yayınlanmasının ardından gelen bu açıklama, stablecoin'i USDC'nin ABD pazarının yaklaşık üçte birine hakim olduğu Circle gibi ihraççılar için istikrarlı bir düzenleyici çerçeveyi teyit ediyor. Bu netlik, kurumsal yatırımcıların bu varlıklara olan ilgisini artırabilir. Bağlam Genellikle dolara endeksli, sabit bir değer korumak için tasarlanmış kripto varlıklar olan stablecoin'ler, dijital finans ekosisteminde merkezi bir yer tutmaktadır. Kullanımları, sınır ötesi işlemlerden ticaret operasyonlarına ve ödemelere kadar geniş bir yelpazeye yayılmaktadır. Ancak, ABD'de düzenlemeleri uzun süre parçalı, hatta yok denecek kadar azdı. 18 Temmuz 2025'te kabul edilen GENIUS Act , özellikle %100 rezerv ve aylık denetimler gibi ihraççılar için katı gereklilikler getirerek bir dönüm noktası oldu. Geniş bir iki partili çoğunluk tarafından desteklenen bu yasa, banka hücumu ( run ) risklerini azaltmayı ve stablecoin'leri geleneksel finansal kurumların standartlarıyla uyumlu hale getirmeyi amaçlıyordu. Tether (USDT)'den sonra piyasa değeri bakımından ikinci stablecoin olan USDC'nin ihraççısı Circle, bu çerçeveden en çok yararlananlardan biri oldu. Kamu verilerine göre şirket, 2026 yılında ABD'deki stablecoin hacminin %30'undan fazlasını kontrol ediyordu. Ancak, Avrupa düzenlemelerine olan maruziyeti sınırlı kalmaya devam ediyor: USDC, 2024'ten beri Avrupa Birliği'ndeki kripto varlıkları düzenleyen MiCA (Markets in Crypto-Assets) rejimi altında henüz listelenmedi. GENIUS Act 'in sürdürülmesinin teyidi, CryptoScore Pro'nun 25 Ekim 2026 tarihli verilerine göre nötr bir Fear & Greed endeksi (54/100) ve Bitcoin ile Ethereum fiyatlarının yedi günlük süreçte hafif düşüş gösterdiği nispeten istikrarlı bir piyasa ortamında gerçekleşti. Gerçekler 21 Ekim 2026 tarihinde CNBC'ye verdiği bir röportajda Jeremy Allaire, Temsilciler Meclisi'nde iktidar değişikliği yaşansa bile GENIUS Act 'in demokratlar tarafından yürürlükten kaldırılmayacağını savundu. Bu açıklama, yasanın kabulü sırasında elde edilen geniş iki partili desteğe dayanıyor: Senato'da 68'e karşı 30 oy, Temsilciler Meclisi'nde ise 308'e karşı 122 oy; bunun içinde alt meclisten 102 demokrat ve Senato'dan 18 demokrat yer alıyordu. Allaire'e göre bu geniş çoğunluklar, kendi oylarını desteklemiş olan demokrat seçilmişlerin bu kararı geri almaya pek istekli olmamasıyla birlikte, bir geri dönüşü pek olası kılmıyor. OCC'nin röportajla aynı gün yayımlanan kesin kuralları, GENIUS Act 'in uygulama koşullarını belirliyor. Özellikle şunları zorunlu kılıyorlar: Dolaşımdaki her stablecoin için %100 rezerv; bu, altta yatan varlıklarla 1:1 oranının garanti altına alınması anlamına geliyor; Stablecoin sahipleri için hızlandırılmış geri alım süreçleri; İhraççılar için saklama kuralları ve sermaye oranları. Bu hükümler 18 Ocak 2027'de yürürlüğe girecek; GENIUS Act o tarihte tam olarak uygulanabilir hale gelecek. Yetkisiz ihraççıların Amerikan ödeme stablecoin piyasasında faaliyet göstermesi yasaklanacak. CryptoScore Pro'nun 25 Ekim 2026 tarihli verilerine göre USDC'nin piyasa değeri 2026'nın ikinci çeyreğinde 73,3 milyar dolara ulaştı; bu, bir yıllık dönemde %19'luk bir artış anlamına geliyor. Circle'ın rezervlerinin tam bileşimi ya da yeni gerekliliklere uyum için yapılabilecek olası ayarlamalar hakkında herhangi bir bilgi açıklanmadı. Şubat 2027'de beklenen bir sonraki rezerv denetimi bu konuda açıklık getirmelidir. CryptoBriefing makalesi, Allaire tarafından GENIUS Act 'in dijital dolar için bir istikrar güvencesi olarak sunulduğunu ve bunun Amerikan ekonomisindeki rolünü güçlendirdiğini vurguluyor. Ancak kaynak, Tether veya Paxos gibi diğer stablecoin ihraççılarının yeni kurallara uyum için şimdiden girişimde bulunup bulunmadığını belirtmiyor. Temel kavramları anlamak Stablecoin ve ona bağlanma ( peg ) Bir stablecoin, genellikle Amerikan doları gibi bir fiat para birimine endekslenmiş olarak değerini sabit tutmak üzere tasarlanmış bir kripto varlıktır. Bitcoin gibi oynak kripto paraların aksine, amacı işlemleri ve ödemeleri kolaylaştırmak için fiyat dalgalanmalarını sınırlamaktır. Örneğin, bir USDC her zaman 1 dolar değerindedir; bu, ihraççı tarafından tutulan dolar veya eşdeğer varlıklardan oluşan rezervler sayesinde mümkündür. Bu sabitleme ( peg ), kullanıcıların ihraççının her an geri alımları karşılayabilme kapasitesine duyduğu güvene dayanır. %100 rezerv ve run riski %100 rezerv, dolaşımdaki her stablecoin'in ihraççı tarafından tutulan eşdeğer bir varlıkla (dolar, devlet tahvili vb.) desteklenmesi anlamına gelir. Bu gereklilik, bir run 'ın, yani fonlarını toplu olarak çekerek rezervleri tüketen yatırımcıların panik yapmasının önlenmesini amaçlar. GENIUS Act , mevduatların likit varlıklarla karşılanması gereken bankacılık standartlarıyla stablecoinleri uyumlu hale getirmek için bu kuralı getirmektedir. Örneğin, bir ihraççının dolaşımda 10 milyar stablecoin'i varsa, rezerv olarak 10 milyar dolar tutması gerekir. MiCA (Markets in Crypto-Assets) MiCA düzenlemesi, 2024 yılında Avrupa Birliği'nde yürürlüğe girmiş olup stablecoinler dahil kripto varlık ihraççılarını düzenlemektedir. Şeffaflık, sermaye ve yönetişim gereklilikleri ile ulusal otoriteler tarafından denetim öngörmektedir. GENIUS Act 'in özellikle ödeme amaçlı stablecoinleri hedeflemesinin aksine, MiCA tüm kripto varlıklara uygulanmaktadır. USDC'nin bu çerçevede yer almaması, Circle'ın Avrupa yükümlülüklerine tabi olmadığı anlamına gelir ve bu durum, şirketin Eski Kıta'daki düzenlemelere maruziyetini sınırlamaktadır. Analiz: söz konusu hususlar GENIUS Act'in yürürlükte kalacağının teyit edilmesi, stablecoin'ler için, bu arada Circle'ın USDC'si için de, düzenleyici bir istikrar mekanizması getiriyor; 2026 yılına ilişkin kamuya açık verilere göre USDC, ABD…