Ethereum Önerisi: Staking Ödülleri Azaltımı Küçük Doğrulayıcıları ve Lido'yu Tehdit Ediyor

Ethereum (ETH) için bir teknik önerge olan ve araştırmacı Justin Drake tarafından sunulan EIP-8361 , ağın doğrulayıcılarına (validatörlere) verilen staking ödüllerinin yavaş yavaş azaltılmasını ve ardından tamamen kaldırılmasını öngörmektedir. Şu anda, bu ödüller Ethereum'un güvenliği ve dağıtık doğası için anahtar bir rol oynar; ağ, 2022'deki The Merge güncellemesinden bu yana kanıt-yatırım (PoS) modeli ile çalışmaktadır. Ağın stabil bir aktiviteye sahip olduğu ve son on-chain verilerine göre gaz ücretlerinin yaklaşık 1,11 gwei olduğu bir dönemde, bu önerge staking ekosistemini sarsabilir. Ne oldu? EIP-8361 önergesi, staking ödüllerinin ilk olarak %50 azaltılmasını, yıllık %3,2'den yaklaşık %1,6'ya düşmesini ve ardından beş yıl boyunca yavaş yavaş kaldırılmasını öngörmektedir. Justin Drake'ın hesaplamalarına göre, Ethereum'un stakelenmiş arzının yaklaşık %32'sini kontrol eden büyük operatörler gibi Lido (LDO) , ölçek ekonomileri ve ek gelir kaynakları sayesinde bu düşüşü emme yeteneğine sahip olacaklar. Bununla birlikte, bireysel stakerlar ve küçük doğrulayıcılar, uyumsuz davranışlarda bulunursa daha sık cezalandırılabilirler ve kâr marjları tamamen ortadan kalkabilir. Yaklaşık 100.000 doğrulayıcı, gelirlerinin yarıya indirileceğini görmekteyken, onların tam sayısının kesin bir rakamı henüz açıklanmamıştır. Önerge henüz Ethereum topluluğu içinde tartışma aşamasında olup, ağın bir güncellemesinde dahil edilmesi için üç ila altı ay içinde bir oyla karara bağlanması planlanmaktadır. Neden önemli? Ethereum'daki staking, doğrulayıcıların ağın güvenliğini sağlamak ve işlemleri doğrulamak için ETH'lerini kilitlemelerine karşılık ödüller sağlayan bir teşvik mekanizmasına dayanır. Ödüllerin azaltılması, özellikle küçük oyuncular için staking'in çekiciliğini azaltabilir ve büyük havuzlar gibi Lido gibi kuruluşların eline daha fazla merkezileşmeyi teşvik edebilir. Bu önerge, ETH'in enflasyonunu azaltmak için daha az emisyon hedefleyen bir mantığa da uygun düşmektedir; bu hedef, işlem ücretlerinin bir kısmının yakıldığı EIP-1559 güncellemesiyle kısmen elde edilmiştir. Ekonomik açıdan, bu önerge kısa vadede ETH fiyatına satış baskısı oluşturabilir, çünkü stakerlar düşük gelirleri dengelemek için pozisyonlarını azaltabilirler. Staking protokolleri gibi Lido (LDO) , gelirlerinin düşmesiyle potansiyel olarak değer kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilir. Bununla birlikte, likit staking çözümleri gibi stETH, kullanıcıların ağın güvenliğini sağlamak için katılım sağlarken de getiri elde etmelerine olanak tanıyabilir. Bu önergenin benimsenmesi, Ethereum ETF'lerinin daha fazla benimsenmesi için de güçlü bir argüman oluşturabilir; kurumsal yatırımcılar, ETH'lerini doğrudan staking yapmadan da getiri elde etmek için alternatifler aramaktadır. Neye dikkat edilmeli? Topluluk oyu : EIP-8361 önergesi, üç ila altı ay içinde bir oyla sunulması planlanmaktadır. Sonuçlar, Ethereum'daki staking'in geleceğini ve ağın dağıtık doğasını etkileyecektir. Staking havuzlarının tepkileri : Lido veya diğer ana aktörlerin ödül azaltılmasından sonraki stratejilerinin açıklamaları, bu önergenin gerçek etkisinin bir göstergesi olacaktır. Merkezileşme ve güvenlik : Ödüllerin azaltılması, büyük staking havuzlarına yönelik olabilir ve ağın dağıtık doğasını azaltabilir. Güvenlik denetimlerinin güçlendirilmesi, bu eğilimi dengelemek için gerekebilir. Benimsenme ve karşı çıkma : Önerge, Ethereum topluluğunun onaylaması gerekiyor ve küçük doğrulayıcılar veya dağıtık doğanın savunucuları gibi karşı çıkışlar ortaya çıkabilir. Ekosistem üzerindeki etkisi : Ödüllerin ani azaltılması, ağın istikrarını bozabilir ve doğrulayıcıların ağdan ayrılmasına veya kayıplarını telafi etmek için riskli davranışlar sergilemelerine neden olabilir.