Леверідж криптовалюти знизився на 50 % з жовтня 2025 року: ринок менш спекулятивний?

Ринок постійних ф’ючерсів (perps) та криптовалютного леважу переживає фазу відновлення після краху жовтня 2025 року, який супроводжувався масовіми ліквідаціями та драматичним зниженням open interest. За даними звіту State of Crypto Perpetuals 2026 від CoinGecko, глобальний open interest впав з 210 мільярдів доларів у жовтні 2025 року до 99,09 мільярдів у квітні 2026 року, що становить зниження на 53 %. Ця тенденція відображає зменшення спекуляцій та кращу управління ризиками трейдерами, а також втрату інтересу до деривативів після років екстремальної волатильності. Що сталося Дані показують значне зниження ключових показників ринку perps. Open interest скоротився на 53 % за сім місяців, тоді як середньодобовий об’єм зменшився на 40 %, падаючи з 15 мільярдів доларів у 2025 році до 9 мільярдів у 2026 році. Масові ліквідації жовтня 2025 року торкнулися понад 10 000 трейдерів, спричинивши втрати в розмірі 2,3 мільярди доларів за 24 години. Крім того, TVL (Total Value Locked) протоколів леважу, таких як GMX або dYdX, впав на 60 %, знизившись з 8 мільярдів доларів до 3,2 мільярда. Hyperliquid (HYPE), децентралізована торгова платформа на Solana, має капіталізацію у 10,49 мільярдів доларів та щоденний об’єм торгівлі у 1,2 мільярда доларів. Однак її рейтинг 43/100 за даними Bitwise, а також концентрація ліквідності (10 найбільших учасників контролюють 82,3 % пропозиції) викликають сумніви щодо її стійкості. Чому це важливо Зменшення леважу обмежує екстремальні коливання цін та зменшує волатильність криптовалютного ринку. Однак це також знижує ліквідність для великих ордерів, роблячи ринок менш привабливим для інституційних інвесторів. Децентралізовані протоколи, такі як Hyperliquid, можуть отримати користь від відновлення, якщо повернеться довіра, але їхнє становище залишається вразливим через домінування централізованих платформ (Binance, Bybit), які контролюють 80 % ринку perps. З макроекономічної точки зору, зниження спекуляцій може сприяти активам на основі фундаментальних цінностей, таким як Bitcoin або Ethereum. З іншого боку, це може сповільнити інновації в сегменті деривативів, який є ключовим для екосистеми DeFi. Регулятори, особливо в Європі та США, наблизно стежать за цими інструментами, що може призвести до додаткових обмежень та обмежити їхній ріст. Що спостерігати Випуск наступного квартального звіту CoinGecko, який може підтвердити стабілізацію леважу та відновити інтерес до деривативів. Зміни курсу HYPE: покращення рейтингу або збільшення ліквідності може зміцнити його позиції на ринку децентралізованих perps. Регуляторські оголошення в ключових юрисдикціях, які можуть вплинути на доступність та використання деривативів. Реакція трейдерів на можливе відновлення ринку, що може призвести до повторного збільшення леважу та ризику масового ліквідування. Здатність децентралізованих протоколів привабити більше ліквідності у конкуренції з централізованими платформами.