Ендрю Куомо з OKX-ICE називає заперечення емітентів «природною реакцією» на плани токенізації акцій

Шістнадцять великих корпорацій США, включаючи Microsoft, Alphabet та Goldman Sachs, виступили проти того, щоб токенізовані версії їхніх акцій торгувалися на OKXICE — запланованому майданчику на базі блокчейну від криптобіржі OKX та Intercontinental Exchange (ICE). Заперечення, оприлюднені 20 жовтня 2026 року, з'явилися тоді, коли п'ятирічна «Інноваційна ексемпція» (Innovation Exemption) Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) вступає у свій другий місяць, тестуючи нову структуру ринку, яка могла б забезпечити цілодобову торгівлю акціями на блокчейн-інфраструктурі. Контекст Ці заперечення є раннім випробуванням для «Інноваційної ексемпції» SEC, запровадженої у вересні 2026 року, щоб дозволити відповідним майданчикам експериментувати з автоматизованими маркет-мейкерами та пулами ліквідності для токенізованих цінних паперів. Ексемпція надає емітентам право приєднуватися до участі або відмовлятися від неї — функція, розроблена для балансу між інноваціями та корпоративним контролем. OKXICE, спільне підприємство криптобіржі OKX та ICE — материнської компанії Нью-Йоркської фондової біржі — є першим великим майданчиком, який шукає схвалення в рамках цієї ексемпції, позиціонуючи себе як піонер у цілодобовій торгівлі акціями на базі блокчейну. Токенізовані акції, які представляють традиційні капітали на блокчейні, набули популярності в останні роки, особливо на приватних ринках і серед інституційних інвесторів. Однак регуляторна база США залишалася обережною, і SEC встановила суворі обмеження щодо кількості акцій, що беруть участь, та обсягів торгівлі. Ексемпція обмежує участь 50 акціями та обмежує щоденний обсяг торгівлі до 5% від середнього щоденного обсягу компанії за попередні 30 днів, гарантуючи, що ініціатива залишиться контрольованим експериментом у «пісочниці». Незважаючи на ці запобіжники, заперечення відображають ширше занепокоєння корпорацій щодо структури ринку, яка відрізняється від традиційних біржових механізмів. Побоювання емітентів зосереджені на прозорості ціноутворення, захисті інвесторів та інфраструктурних розривах між застарілими біржами та майданчиками токенізованих цінних паперів. Тим часом ширший крипторинок продемонстрував стійкість: Bitcoin та Ethereum зафіксували помірне зростання за минулий тиждень, згідно з даними CryptoScore Pro станом на 21 жовтня 2026 року. Факти 19 жовтня 2026 року OKXICE повідомила, що 16 компаній офіційно виступили проти того, щоб токенізовані версії їхніх акцій торгувалися на її платформі. Заперечення були подані в рамках 30-денного вікна відмови SEC — механізму, закладеного в Innovation Exemption, щоб надати емітентам можливість впливати на участь. Згідно з публічним повідомленням, до списку заперечувачів приєдналися наступні компанії: Microsoft Alphabet Goldman Sachs Qualcomm Caterpillar McDonald’s Western Digital Ці сім компаній приєдналися до дев'яти раніше розголошених заперечувачів, включаючи Broadcom, Verizon та UnitedHealth. Повний список із 16 компаній не був оприлюднений, і OKXICE не розкрила конкретних причин кожного заперечення. Ендрю Куомо, співголова OKXICE та колишній губернатор Нью-Йорка, назвав заперечення очікуваною частиною процесу. «Модель була розроблена так, щоб надати компаніям право визначати, чи хочуть вони брати участь, чи відмовитися», — сказав він під час прес-дзвінка 19 жовтня. Куомо підкреслив, що ліміти звільнення за обсягом і кількістю акцій — 50 компаній і 5% від середнього щоденного обсягу — були навмисно обмеженими для мінімізації ризиків. «За визначенням, це дійсно пісочниця — демонстраційна модель», — додав він. Карлос Домінго, генеральний директор фірми з токенізації Securitize, визнав занепокоєння емітентів, але зауважив, що заперечення не обов'язково відображають опозицію до самої токенізації. Securitize, яка на початку цього місяця оголосила про пропозицію 12 токенізованих акцій для інвесторів зі США, включає Microsoft та Alphabet серед своїх пропозицій. Домінго уточнив, що заперечення проти OKXICE не перешкоджають участі в окремій ініціативі Securitize, яка працює за іншою структурою. Дейв Хендрікс, генеральний директор Vertalo, зареєстрованого в SEC цифрового трансфер-агента, заявив, що заперечення демонструють, що механізм відмови SEC працює так, як і планувалося. Однак він відзначив інфраструктурні розриви між традиційними біржами та майданчиками токенізованих цінних паперів (TSVs). «Сьогодні не існує системи, яка б нормалізувала, гармонізувала та синхронізувала торгівлю на біржах із торгівлею на TSVs», — сказав він, додавши, що цей розрив, ймовірно, спричинятиме подальші заперечення, доки такі системи не будуть розроблені. Згідно з даними CryptoScore Pro станом на 21 жовтня 2026 року, нативний токен ICE, Ice Open Network (ION), має ринкову капіталізацію 492 019 доларів США та 24-годинний обсяг торгів 18 доларів США. Ціна токена впала на 35,53% за останні сім днів, що відображає загальну волатильність ринку. Індекс страху та жадібності Crypto Fear & Greed Index становить 63/100, що вказує на настрої «жадібності» серед інвесторів. Розуміння ключових понять Токенізовані акції Токенізовані акції — це цифрові представлення традиційних акцій, випущені в блокчейні. Кожен токен відповідає акції компанії, що дозволяє інвесторам торгувати частковими або цілими акціями поза традиційними годинами роботи бірж. Наприклад, токенізована версія акцій Apple дозволила б інвестору купити 0,1 акції Apple на платформі на базі блокчейну, навіть коли Nasdaq зачинено. Токенізація має на меті підвищити ліквідність і доступність, але викликає питання щодо регуляторного нагляду та прав акціонерів. Виняток для інновацій (Innovation Exemption) Виняток для інновацій SEC, запроваджений у вересні 2026 року, є п'ятирічною регуляторною базою, що дозволяє відповідним майданчикам тестувати моделі торгівлі на основі блокчейну. Виняток дозволяє використання автоматизованих маркет-мейкерів (AMM) — алгоритмічних систем, що забезпечують ліквідність, — та пулів ліквідності, де активи блокуються для сприяння торгівлі. Щоб мінімізувати ризики,…