Circle 声称 GENIUS Act 在两党支持下将继续生效

2026年10月25日，Circle首席执行官Jeremy Allaire保证，尽管政治局势存在不确定性，美国监管稳定币的《GENIUS Act》法案仍将继续生效。这一声明是在美国货币监理署（OCC）发布最终规则后发表的，确认了对于像Circle这样发行商的稳定监管框架，其发行的USDC稳定币占据了美国市场近三分之一的份额。这种明确性可能会增强机构投资者对这些资产的吸引力。 背景 稳定币是旨在维持稳定价值（通常挂钩美元）的加密资产，在数字金融生态系统中占据核心地位。其用途涵盖了从跨境交易、交易操作到支付的广泛领域。然而，长期以来，它们在美国的监管一直处于碎片化甚至缺失的状态。2025年7月18日通过的《GENIUS Act》标志着一个转折点，它为发行商设定了严格的要求，特别是100%的储备金和每月审计。该法案得到了广泛的两党支持，旨在降低银行挤兑（run）风险，并使稳定币与传统金融机构的标准保持一致。 Circle作为USDC的发行商（在市值上仅次于Tether (USDT)，是第二大稳定币），是该框架的主要受益者之一。根据公开数据，到2026年，该公司控制了美国稳定币交易量的30%以上。然而，其在欧洲监管方面的布局仍然有限：USDC尚未在《MiCA》（加密资产市场监管法案）框架下上市，该法案自2024年起在欧盟监管加密资产。在确认维持《GENIUS Act》的同时，市场环境相对稳定，根据CryptoScore Pro 2026年10月25日的数据，恐惧与贪婪指数（Fear & Greed）处于中立状态（54/100），比特币和以太坊的价格在七天内略有下降。 事实 在 2026 年 10 月 21 日接受 CNBC 采访时，Jeremy Allaire 表示，即使众议院发生政治权力更迭，民主党也不会废除《GENIUS Act》。这一声明基于该法案在通过时获得广泛的两党支持：参议院以 68 票对 30 票通过，众议院以 308 票对 122 票通过，其中包括众议院的 102 名民主党议员和参议院的 18 名民主党议员。Allaire 认为，由于民主党议员不太可能推翻他们自己支持过的投票结果，因此发生反转的可能性很小。 OCC 在采访当天发布的最终规则详细说明了《GENIUS Act》的实施细则。这些规则具体要求： 每种流通的稳定币必须拥有 100% 的储备，确保与底层资产保持 1:1 的比例； 为稳定币持有者提供加速赎回流程； 为发行方设定托管规则和资本充足率要求。 这些规定将于 2027 年 1 月 18 日生效，届时《GENIUS Act》将全面实施。未经授权的发行方将被禁止在美国支付稳定币市场运营。根据 CryptoScore Pro 截至 2026 年 10 月 25 日的数据，USDC 在 2026 年第二季度的市值达到 733 亿美元，同比增长 19%。目前尚未披露关于 Circle 储备具体构成的信息，也未透露为符合新要求而进行的任何调整。预计 2027 年 2 月进行的下一次储备审计将提供相关详细信息。 CryptoBriefing 的文章强调，Allaire 将《GENIUS Act》描述为数字美元稳定性的保证，增强了其在美国经济中的作用。然而，该来源并未明确其他稳定币发行方（如 Tether 或 Paxos）是否已采取措施以符合新规。 理解关键概念 稳定币及其锚定 ( peg ) 稳定币是一种旨在维持稳定价值的加密资产，通常挂钩于美元等法定货币。与比特币等波动较大的加密货币不同，其目标是限制价格波动，以方便交易和支付。例如，得益于发行方持有的美元或等值资产储备，1 USDC 始终价值 1 美元。这种锚定（ peg ）依赖于用户对发行方随时履行赎回能力的信任。 100% 储备与挤兑风险（ run ） 100% 储备意味着每一个流通中的稳定币都由发行方持有的等值资产（美元、国债等）支撑。这一要求旨在防止发生“挤兑”（ run ），即持有者因恐慌而大规模撤资，从而耗尽储备。 GENIUS Act 强制执行此规则，旨在使稳定币符合银行标准，即存款必须由流动资产覆盖。例如，如果发行方有 100 亿个稳定币在流通，则必须持有 100 亿美元的储备。 MiCA (加密资产市场法规) MiCA 法规于 2024 年在欧盟生效，旨在监管包括稳定币在内的加密资产发行方。它规定了透明度、资本和治理要求，并由国家当局进行监督。与专门针对支付稳定币的 GENIUS Act 不同， MiCA 适用于所有加密资产。USDC 未被纳入该框架意味着 Circle 不受欧盟义务的约束，从而限制了其在欧洲监管环境下的风险敞口。 分析：关键挑战 GENIUS Act 的维持确认为稳定币（包括 Circle 的 USDC，根据 2026 年的公开数据，其在美国交易量中占比超过 30%）引入了一种监管稳定机制。该法律框架通过强制要求 100% 的储备金和每月审计，降低了 run （大规模挤兑）的风险，并将这些资产与传统银行标准对齐。短期内，这种明确性有望支撑 USDC 的流动性，限制由法律不确定性引起的波动。对监管保障较为敏感的机构投资者可能会因此增加对稳定币的敞口，从而推动需求增长。 从长期来看，连锁反应可能是双重的。一方面，稳定币发行商（如 Tether 或 Paxos）之间的竞争将加剧，因为后者必须遵守相同的要求才能在美国运营。另一方面，其他司法管辖区可能会借鉴 GENIUS Act，从而加速稳定币的全球采用。然而，这一动态将取决于发行商遵守新规则的能力，尤其是在储备透明度方面。另一种替代方案是市场碎片化，不合规的参与者将退缩到监管较少的市场。 风险与不确定性 尽管显示出两党支持，但仍存在多项不确定性。首先，政治转向仍有可能：虽然有 102 名民主党人投票支持 GENIUS Act，但未来的多数派可能会引入限制性修正案，甚至出台新立法。其次，尽管承诺了每月审计，但缺乏关于 Circle 实际储备的精确数据，使得对其完全合规性的怀疑依然存在。此外，OCC 规则的生效日期（2027 年 1 月 18 日）可能会揭示承诺与实际操作之间的差距。 最后，USDC 项目未在 MiCA 下列出，因此避开了欧洲的要求，这限制了其国际影响力。投资者需密切关注 2027 年 2 月审计报告的发布，这是验证申报储备与 GENIUS Act 要求之间是否匹配的唯一手段。 市场前景与监管 根据 CryptoScore Pro 截至 2026 年 10 月 25 日的数据，加密资产市场表现相对稳定，Bitcoin 为 80,884 美元（24 小时内持平），Ethereum 轻微下跌 (-0.65%)。 Fear & Greed 指数处于 54/100，反映出投资者的中立态度，与 Circle 所表现出的乐观情绪形成对比。与过去如 2024 年 MiCA 的采用等事件相比，GENIUS Act 标志着针对稳定币的定向进展，对 BTC 或 ETH 等投机性资产没有立即影响。 在监管层面，美国采取了行业细分的方法，而欧盟则通过 MiCA 实施全球框架。这种分歧可能会有利于 Circle 等美国发行商，为其提供更高的法律安全性。然而，缺乏国际协调可能会导致市场碎片化，出现受美国监管的稳定币与在其他地区运营且透明度较低的稳定币并存的情况。 核心要点 GENIUS Act 得到了广泛的跨党派支持，为美国的稳定币提供了前所未有的监管稳定性，降低了由法律不确定性引起的波动风险。 该法案强制要求的 100% 储备金和每月审计预计将增强机构投资者对 USDC（该法案的主要受益者）的信心。 OCC 规则将于 2027 年 1 月 18 日生效，这将是对包括 Circle 在内的发行商合规性的关键测试，其真实储备仍有待验证。 USDC 项目不受 MiCA 覆盖，因此避开了欧洲的限制，限制了其在美国以外地区的监管风险敞口。 尽管目前有跨党派支持，但未来的政治转向或修正案可能会挑战当前的稳定性。 稳定币市场可能会在符合美国监管的参与者与在监管较宽松市场运营的发行商之间产生碎片化。