Circle khẳng định Đạo luật GENIUS sẽ tiếp tục có hiệu lực nhờ sự ủng hộ lưỡng đảng

Vào ngày 25 tháng 10 năm 2026, Jeremy Allaire, CEO của Circle, đã khẳng định rằng GENIUS Act , luật của Hoa Kỳ quản lý các stablecoin, sẽ vẫn có hiệu lực bất chấp những bất ổn chính trị. Tuyên bố này, được đưa ra sau khi Office of the Comptroller of the Currency (OCC) công bố các quy định cuối cùng, xác nhận một khung pháp lý ổn định cho các nhà phát hành như Circle, với stablecoin USDC chiếm gần một phần ba thị trường Hoa Kỳ. Sự rõ ràng này có thể tăng cường sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức đối với các tài sản này. Bối cảnh Stablecoin, những tài sản mã hóa được thiết kế để duy trì giá trị ổn định (thường được neo theo đồng đô la), chiếm vị trí trung tâm trong hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số. Việc sử dụng chúng trải dài từ các giao dịch xuyên biên giới đến các hoạt động giao dịch và thanh toán. Tuy nhiên, quy định về chúng từ lâu đã bị phân mảnh, thậm chí là không tồn tại, tại Hoa Kỳ. GENIUS Act , được thông qua vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, đã đánh dấu một bước ngoặt bằng cách thiết lập các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành, đặc biệt là dự trữ 100% và kiểm toán hàng tháng. Luật này, được hỗ trợ bởi đa số lưỡng đảng, nhằm giảm thiểu rủi ro tháo chạy khỏi ngân hàng ( run ) và điều chỉnh các stablecoin theo tiêu chuẩn của các tổ chức tài chính truyền thống. Circle, nhà phát hành USDC – stablecoin lớn thứ hai về vốn hóa sau Tether (USDT) – là một trong những đối tượng hưởng lợi chính từ khung pháp lý này. Vào năm 2026, công ty kiểm soát hơn 30% khối lượng stablecoin tại Hoa Kỳ, theo dữ liệu công khai. Tuy nhiên, mức độ tiếp cận của họ với các quy định của châu Âu vẫn còn hạn chế: USDC vẫn chưa được niêm yết theo chế độ MiCA (Markets in Crypto-Assets), vốn quản lý các tài sản mã hóa trong Liên minh châu Âu từ năm 2024. Việc xác nhận duy trì GENIUS Act diễn ra trong bối cảnh thị trường tương đối ổn định, với chỉ số Fear & Greed ở mức trung lập (54/100) và giá Bitcoin cùng Ethereum giảm nhẹ trong bảy ngày, theo dữ liệu từ CryptoScore Pro tính đến ngày 25 tháng 10 năm 2026. Các sự kiện Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào ngày 21 tháng 10 năm 2026, Jeremy Allaire đã khẳng định rằng GENIUS Act sẽ không bị các đảng viên Dân chủ bãi bỏ, ngay cả khi có sự thay đổi về chính trị tại Hạ viện. Tuyên bố này dựa trên sự ủng hộ rộng rãi từ cả hai đảng khi luật được thông qua: 68 phiếu thuận so với 30 phiếu chống tại Thượng viện và 308 so với 122 tại Hạ viện, bao gồm 102 đảng viên Dân chủ tại Hạ viện và 18 người tại Thượng viện. Theo Allaire, những biên độ này khiến việc đảo ngược trở nên khó xảy ra, vì các nghị sĩ Dân chủ ít có khả năng rút lại một cuộc bỏ phiếu mà chính họ đã ủng hộ. Các quy định cuối cùng của OCC, được công bố cùng ngày với cuộc phỏng vấn, chi tiết hóa các phương thức áp dụng GENIUS Act . Các quy định này đặc biệt yêu cầu: Dự trữ 100% cho mỗi stablecoin đang lưu thông, đảm bảo tỷ lệ 1:1 với các tài sản cơ sở; Quy trình chuộc lại nhanh chóng cho những người nắm giữ stablecoin; Các quy tắc lưu ký và tỷ lệ vốn đối với các tổ chức phát hành. Các điều khoản này sẽ có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027, thời điểm mà GENIUS Act chính thức có hiệu lực đầy đủ. Các tổ chức phát hành không được cấp phép sẽ bị cấm hoạt động trên thị trường stablecoin thanh toán của Hoa Kỳ. Theo dữ liệu từ CryptoScore Pro tính đến ngày 25 tháng 10 năm 2026, vốn hóa của USDC đạt 73,3 tỷ đô la vào quý 2 năm 2026, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Không có thông tin nào được tiết lộ về thành phần chính xác của các khoản dự trữ của Circle, cũng như các điều chỉnh có thể đã được thực hiện để tuân thủ các yêu cầu mới. Cuộc kiểm toán dự trữ tiếp theo, dự kiến vào tháng 2 năm 2027, sẽ cung cấp thêm chi tiết về vấn đề này. Bài viết của CryptoBriefing nhấn mạnh rằng GENIUS Act đã được Allaire trình bày như một cam kết về sự ổn định cho đồng đô la kỹ thuật số, củng cố vai trò của nó trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Tuy nhiên, nguồn tin không nêu rõ liệu các tổ chức phát hành stablecoin khác, như Tether hoặc Paxos, đã bắt đầu thực hiện các bước để tuân thủ các quy định mới hay chưa. Hiểu các khái niệm chính Stablecoin và cơ chế neo giá ( peg ) Một stablecoin là một tài sản tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường được neo vào một đồng tiền pháp định như đô la Mỹ. Không giống các loại tiền điện tử biến động như Bitcoin, mục tiêu của nó là hạn chế biến động giá để tạo thuận lợi cho giao dịch và thanh toán. Ví dụ, một USDC luôn có giá trị 1 đô la, nhờ các khoản dự trữ bằng đô la hoặc tài sản tương đương do nhà phát hành nắm giữ. Cơ chế neo giá ( peg ) này dựa trên niềm tin của người dùng vào khả năng của nhà phát hành trong việc hoàn đổi bất cứ lúc nào. Dự trữ 100 % và rủi ro run Dự trữ 100 % có nghĩa là mỗi stablecoin đang lưu hành đều được bảo chứng bằng một tài sản tương đương (đô la, trái phiếu chính phủ, v.v.) do nhà phát hành nắm giữ. Yêu cầu này nhằm tránh hiện tượng run , tức là sự hoảng loạn của người nắm giữ rút tiền ồ ạt, làm cạn kiệt dự trữ. GENIUS Act áp dụng quy tắc này để đưa stablecoin phù hợp với các chuẩn mực ngân hàng, nơi tiền gửi phải được bảo chứng bằng tài sản thanh khoản. Ví dụ, nếu một nhà phát hành có 10 tỷ stablecoin đang lưu hành, họ phải nắm giữ 10 tỷ đô la trong dự trữ. MiCA (Markets in Crypto-Assets) Quy định MiCA , có hiệu lực tại Liên minh châu Âu vào năm 2024, quản lý các nhà phát hành tài sản tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin. Quy định này áp đặt các yêu cầu về minh bạch, vốn và quản trị, cũng như sự giám sát của các cơ quan quốc gia. Khác với GENIUS Act , vốn nhắm riêng vào stablecoin thanh toán, MiCA áp dụng cho toàn bộ tài sản tiền điện tử. Việc USDC không nằm trong khuôn khổ này có nghĩa là Circle không phải tuân thủ các nghĩa vụ châu Âu, giúp hạn chế rủi ro của họ trước các quy định tại lục địa già. Phân tích: các thách thức Việc xác nhận duy trì GENIUS Act đưa ra một cơ chế ổn định hóa quy định đối với stablecoin, bao gồm USDC của Circle, vốn chiếm hơn 30% khối lượng tại Hoa Kỳ theo dữ liệu công khai năm 2026. Khuôn khổ pháp lý này, bằng cách…