Hyperliquid (HYPE): được Bitwise đánh giá là định giá thấp dù vốn hóa 10,5 tỷ USD

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a récemment qualifié Hyperliquid (HYPE) de l’un des actifs les plus mal valorisés du marché actuel. Dans une déclaration publiée le 21 mai 2026, il a souligné que malgré une capitalisation boursière de 10,49 milliards de dollars et un volume d’échange quotidien de 93,11 millions de dollars, le token HYPE reste sous-estimé par les investisseurs. Cette analyse s’appuie sur deux erreurs conceptuelles majeures dans l’évaluation du projet, bien que leurs détails n’aient pas été précisés. Contexte et positionnement d’Hyperliquid Hyperliquid est une plateforme d’échange décentralisée (DEX) spécialisée dans les contrats perpétuels, des instruments dérivés permettant de spéculer sur la hausse ou la baisse d’un actif sans date d’expiration. Contrairement aux plateformes traditionnelles, Hyperliquid opère sur sa propre blockchain de Layer 1, appelée Hyperliquid Chain. Cette architecture lui confère des avantages en termes de performance, de faible latence et de transparence, tout en conservant les caractéristiques d’un échange décentralisé. Avec une capitalisation boursière de 10,49 milliards de dollars, Hyperliquid se positionne comme un acteur majeur dans le secteur des DEX de contrats perpétuels. Pourtant, selon Matt Hougan, cette valorisation ne reflète pas pleinement son potentiel réel. Le projet a également subi un audit de CertiK, mais son score interne reste modéré, à 49/100, ce qui indique un niveau de risque élevé en matière de sécurité et de gouvernance. Pourquoi cette déclaration attire-t-elle l’attention ? L’affirmation de Matt Hougan selon laquelle Hyperliquid serait sous-évalué pourrait avoir plusieurs implications pour le marché. Tout d’abord, elle pourrait inciter les investisseurs institutionnels à réévaluer leur position sur HYPE, malgré sa capitalisation déjà élevée. Une telle réévaluation pourrait entraîner une hausse de la demande pour le token, stimulant ainsi son prix. Về mặt ngành, tuyên bố này có thể làm tăng sự quan tâm đến các DEX Layer 1 và các nền tảng giao dịch phi tập trung, một phân khúc đang mở rộng mạnh. Các đối thủ như dYdX hoặc GMX cũng có thể hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa này, khi thu hút thêm vốn vào các dự án tương tự. Cuối cùng, việc định giá lại Hyperliquid theo hướng tích cực có thể đóng vai trò chất xúc tác cho toàn bộ thị trường tài sản tiền mã hóa, đặc biệt đối với các token gắn với hạ tầng giao dịch. Rủi ro và giới hạn cần cân nhắc Bất chấp sự lạc quan mà Matt Hougan thể hiện, Hyperliquid vẫn đối mặt với một số rủi ro và bất định. Trước hết, việc thiếu chi tiết về hai sai lầm khái niệm được xác định khiến nhà đầu tư khó hiểu lý do của mức định giá thấp này. Nếu không có những làm rõ đó, rất khó đánh giá mức độ phù hợp của phân tích từ Bitwise. Hơn nữa, điểm an toàn 49/100 do CertiK cấp đặt Hyperliquid vào nhóm rủi ro cao. Điểm số này phản ánh những thiếu sót tiềm ẩn về quản trị, minh bạch hoặc bảo mật, điều có thể khiến một số nhà đầu tư e ngại. Cuối cùng, sự biến động vốn có của hợp đồng vĩnh viễn và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực DEX có thể gây áp lực lên hiệu suất tương lai của Hyperliquid. Những điểm cần theo dõi trong những tháng tới? Một số yếu tố có thể làm rõ tình hình của Hyperliquid trong những tháng tới. Trước hết, nếu Matt Hougan hoặc Bitwise làm rõ thêm về hai sai lầm khái niệm đã nêu, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn lý do của mức định giá thấp này. Tiếp theo, các bản cập nhật kỹ thuật hoặc quan hệ đối tác sắp tới của Hyperliquid có thể xác nhận hoặc bác bỏ mức định giá hiện tại. Cuối cùng, sự thay đổi của các chỉ số on-chain, chẳng hạn số người dùng hoạt động hoặc tổng giá trị bị khóa (TVL), có thể cung cấp thêm thông tin về sức khỏe thực sự của dự án. Tại thời điểm này, chưa có dữ liệu chính thức nào được công bố về các chỉ số này, điều làm hạn chế khả năng quan sát của nhà đầu tư.